-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 22.06.2020
Еженедельный обзор рынков
-
Индекс S&P 500 восстановил часть потерь и вернулся к уровню 3100 пунктов.Новая вспышка в Китае пока не получила дальнейшего развития, а в США ситуация остается неопределенной: в пятницу число новых случаев впервые с 1 мая превысило 33 тысячи, в субботу этот результат был повторен, а в воскресение опустился до 26 тысяч.
-
Российский рынок в аутсайдерах, несмотря на рост цен на нефть.Позитив на нефтяном рынке практически никак не отразился ни на динамике рубля, ни на динамике российского индекса, который закрыл неделю в нейтральной зоне. Самой громкой и негативной новостью стала возможная допэмиссия акций Аэрофлота на 80 млрд рублей, что грозит размытием доли миноритариев. Из других новостей выделим очередное SPO Детского Мира, что было позитивно в том числе и для акций АФК «Система», рост акций Яндекса на фоне ожидаемого включения в MSCI Russia и планы Мосбиржи запустить торги топ-50 американскими акциями до конца года. Среди бумаг третьего эшелона выделим акции НМТП, которые выросли на 19% на фоне объявления очень высоких дивидендов (12,3% дивидендная доходность), и QIWI, которые увеличились в стоимости на 21% ввиду продажи своего проекта по потребительскому кредитованию «Совесть» Совкомбанку.
- Нефть выросла на 9% на фоне стремительного восстановления спроса.
Позитив от роста нефтяного импорта в азиатском регионе перевесил страхи возникновения новой волны коронавируса. Вышел отчет по бурению от Минэнерго США: организация ожидает падения сланцевой добычи в стране на 100 тыс бар. в сутки в июле. Еженедельная статистика в США добавила позитива: запасы нефти в стране выросли на 1,2 млн бар. (ожидали падения на 1,6 млн бар.), добыча сократилась на 600 тыс. бар. в сутки до уровня 10,5 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 10 до 189 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
Основным событием для рынка рублёвого долга на прошедшей неделе стало решение по ключевой ставке. В соответствии с ожиданиями, регулятор снизил ключевую ставку сразу на 100 бп. При этом существенным для рынков заявлением главы ЦБ стал возможный пересмотр диапазона нейтральных ставок в сторону снижения с текущего диапазона 6-7%. В случае установления в качестве нейтрального диапазона 5-6% самые длинные ОФЗ, торгующиеся сейчас с доходностью на уровне 6%, получат дополнительный драйвер роста.
Учитывая прогнозы по выходу российской экономики на докризисные уровни только к 2022 году, а также заявления глав ФРС и ЕЦБ о планах сохранить свои ставки и стимулирующие меры до 2022 года, ключевая ставка ЦБ РФ также должна остаться на текущих уровнях на довольно долгое время.
Реакция на решение по ставке в ОФЗ была достаточно скромной, доходность по 10-летним ОФЗ снизилась на 3 бп до 5,54%.
Из размещений стоит выделить бумаги РЖД – первый вечный выпуск в рублевом корпоративном сегменте. Текущий ориентир по купону ~6,7% и опцион кол через 5 лет предполагает премию 170бп к ОФЗ и ~90бп к кривой классических бумаг РЖД. На наш взгляд, механизм определения купона после даты опциона (+50бп при первом пересмотре и +45бп при следующих) не достаточен для уверенности в том, что они выкупят выпуск в первую оферту.
Комментарий по глобальному рынку акций
Особенность текущей ситуации в том, что по еженедельной динамике индекса S&P 500 нельзя однозначно сказать улучшается обстановка в мире или нет. Динамику индекса S&P 500 все больше определяет небольшая группа IT-гигантов, которые в той или иной степени считаются бенефициарами карантина. По этой же причине мы можем наблюдать достаточно противоречивую картину: индекс S&P 500 заметно опережает MSCI Europe, несмотря на то что в Европе число новых случаев продолжает уверенно снижаться, а в США на прошлой неделе даже выросло. Дело в том, что в структуре европейских индексов акций очень мало бенефициаров карантина, зато много глобальных сырьевых и промышленных компаний, а также представителей финансового сектора. Отсюда следует удивительный факт: в случае наступления «второй волны» в США американские акции будут опережать европейские, даже если в Европе все будет спокойно. Однако мы рекомендуем не исходить из того, что «вторая волна» обязательно наступит. Скорее мы склоняемся к такому сценарию, где локальные вспышки эпидемии будут продолжаться до появления вакцины. В таком сценарии наиболее интересно выглядит тактика увеличения экспозиции на циклические отрасли во время коррекций и снижения экспозиции на них после сильного роста рынка. Ну а основу портфеля составлять из акций технологических секторов (не только IT, но и медиа, электронная коммерция, телекоммуникационные сервисы) крупной и средней капитализации.
Зачем инвестировать в циклические сектора, если эпидемия пока не отступает? Тут два момента:
• Во-первых, они очень дешевы. По финансовым мультипликаторам это уровни 2010 года.
• Во-вторых, даже в условиях продолжающейся эпидемии экономики продолжат «открываться».
Текущие цены на акции компаний из наиболее пострадавших секторов можно назвать оправданными только если мы заложим заметную (в районе 20%) вероятность банкротства. Однако, в секторах с высокой конкуренцией (например, авиаперевозки) банкротство одного игрока – хорошая новость для остальных. По этой причине покупка целого пакета акций представителей одной (пострадавшей) отрасли может быть достаточно интересным решением в текущей ситуации. Однако ещё лучше покупать акции тех представителей пострадавших отраслей, которые без серьезных последствий переживут этот кризис.
Макроэкономическая статистика
На прошедшей неделе большинство статистических данных пришлось на США и Великобританию. Из общего по обеим странам отметим хороший рост продаж в ритейле за май, такими темпами на докризисные уровни ритейл может выйти уже в июне. По промышленному производству всё не так оптимистично, в США отрасль прибавила всего 1,4% при падении более чем на 10% за предыдущий месяц. В США первичные обращения за пособиями остаются на довольно высоких уровнях, в последние несколько недель динамики на улучшение не видно. В Великобритании, наоборот, консенсус уже второй месяц подряд прогнозирует существенный рост безработицы, а она не двигается с места.
![](/upload/medialibrary/632/content_img.png)
На предстоящей неделе важная макроэкономическая статистика будет поступать только из США. Продолжится публикация майских данных по рынкам недвижимости, по аналогии с предыдущим месяцем рынок ждёт снижения продаж на вторичном рынке и роста на первичном. Индекс деловой активности в промышленности может впервые за время пандемии выйти в положительную зону. Также консенсус ждёт резкого разворота в динамике частных доходов и расходов, на этот раз домохозяйства должны потерять в доходах, но начать больше тратить. Такое развитие событий вполне вероятно, учитывая данные по продажам в ритейле и уровнях безработицы. От финальной оценки по падению ВВП за первый квартал изменений не ждут, намного интереснее будущие данные по 2 кварталу.
![](/upload/medialibrary/bdf/content_img.png)
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.07.2024г. в рублях за 3 мес. 1,06%, за 6 мес. 4,29%, за 12 мес. 2,63%, за 36 мес. 17,14%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.07.2024г. в рублях за 3 мес. -2,37%, за 6 мес. 1,60%, за 12 мес. 18,67%, за 36 мес. 11,36%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.07.2024г. в рублях за 3 мес. -0,83%, за 6 мес. 12,31%, за 12 мес. 28,89%, за 36 мес. -20,48%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.07.2024г. в рублях за 3 мес. -4,43%, за 6 мес. 3,61%, за 12 мес. 13,02%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.07.2024г. в рублях за 3 мес. -2,57%, за 6 мес. 0,31%, за 12 мес. 9,16%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных