-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынков 18.12.23
Еженедельный обзор рынков: 08.12 – 15.12.2023г
АКЦИИ
-
Американские индексы закрыли плюсом седьмую неделю подряд. Рынки
позитивно отреагировали на прогнозы ФРС, подтвердившие ожидания трейдеров
по снижению ставки в 2024, и на смягченную риторику Джерома Пауэлла. -
Российский рынок продолжил постепенно корректироваться. Из главного –
решение ЦБ РФ по ставке, новый пакет санкций от ЕС и изменение условий
льготной ипотеки. В корпоративном мире отмечаем дни инвестора Самолета и
Henderson, а также новости по редомициляции от Эталона и TCS Group. -
Китайские биржи двигались разнонаправленно. На этот раз Гонконг рос, а
Шанхай падал. В фокусе – сильные разногласия инвестиционных домов по
перспективам китайских акций в 2024 и успешное IPO REPT Battero Energy,
производителя батарей для EVs.
- Кривая ставок UST сместилась вниз на 30 б.п. до отметок 3,9-4,4% на участке 10-
2 лет. ФРС сохранил ставку на уровне 5,5%, но сменил сигнал на «голубиный»,
ожидая ее снижения на 75 б.п. в 2024г. Американский Центробанк неожиданно
пересмотрел прогноз по ставке на 2024-25гг по мере замедления инфляции.
Ожидания рынка по снижению ставки в марте и мае 2024г значительно возросли.
- Доходности ОФЗ выросли на 15-35 б.п. вдоль кривой на ожиданиях
ужесточения ДКП ЦБ РФ. Регулятор повысил ключевую ставку на 100 б.п. до
16,0%, сигнал остался умеренно-жестким. Итоги заседания ЦБ не преподнесли
какого-либо «сюрприза». Жесткий режим монетарной политики сохранится на
длительный период, сильный спрос «перегретой» экономики несет в себе
инфляционные риски.
- Аргентинское песо обвалилось более, чем в два раза, а индекс доллара
перешел к снижению после заседания ФРС. Министр экономики Аргентины
объявил о резкой девальвации песо с 400 до 800 за доллар, что, по его словам,
необходимо для борьбы с «чрезвычайной ситуацией» в экономике. Доллар в
свою очередь начал слабеть ко многим валютам на фоне решения ФРС сохранить
ставку неизменной и умеренной риторики Джерома Пауэлла. Рубль же торгуется
в боковике после повышения ключевой ставки ЦБ РФ до 16%, что совпало с
консенсусом, и в ожидании нового пакета санкций от ЕС.
-
Рывок палладия, рост золота и нестабильность в Красном море. Самым
заметным стало движение палладия, который прибавил более 20% за неделю.
После появления первых слухов о том, что при ценах на металл в районе 900-1000
долл за унцию ряд неконкурентных проектов в ЮАР и Зимбабве начнут
постепенно закрываться из-за убытокв трейдеры быстро переставили свои
позиции на «длинные» и вывели палладий в лидеры роста. Отметим рост и
других драгоценных металлов на фоне решения ФРС оставить ставку на прежнем
уровне и ожиданий того, что американский регулятор перейдет к снижению
ставки в следующем году. Нельзя не сказать о скачке цен на нефть ввиду
нестабильной ситуации в Красном море и массового отказа крупных
транспортных и логистических операторов в перевозке грузов по данному
маршруту. В итоге появились серьезные угрозы перебоя в поставках, а это
неминуемо отражается в повышение котировок «черного золота»
Глобальные рынки акций и сырья
- Американские акции снова завершили неделю плюсом. Рынки позитивно
отреагировали на смягченную риторику Джерома Пауэлла и публикацию
прогнозов ФРС, указывающих на переход к снижению ставок в 2024. В
аутсайдерах недели акции Exelon Corp: местный регулятор отказал
базирующейся в Иллинойсе электроэнергетической компании в повышении
тарифов. В лидерах – бумаги Enphase Energy: аналитики Jefferies начали
покрытие компании с рейтингом «покупать», отмечая в качестве драйверов
стабилизацию процентных ставок и позитивный эффект от Закона о снижении
инфляции (Inflation Reduction Act), который в том числе предусматривает
существенные субсидии для сектора зеленой энергетики.
- Российский рынок скорректировался на 1,5% за прошлую неделю, отыгрывая
решение ЦБ РФ и укрепление рубля. Последний при этом прибавил почти 2% к
доллару за неделю. Главными новостями прошлой недели стало повышение
ключевой ставки ЦБ РФ на 100 б.п. до 16% и готовящийся 12-ый пакет санкций
ЕС, куда входит ограничение на покупку российских алмазов. Из важного также
отметим ужесточение условий льготной ипотеки: первоначальный взнос был
повышен с 20% до 30%, а максимальная сумма кредита теперь для всех
регионов составляет 6 млн рублей. Cреди других событий выделим нейтральную
отчетность АФК Система за 3К23, сильные операционные данные Аэрофлота за
ноябрь, нейтральные результаты Сбера за 11М23 по РСБУ, а также прошедшие
дни инвестора Henderson и Самолета. Кроме того, стоит сказать об одобрении
акционерами Эталон переезда в РФ и о запланированном ВОСА TCS Group 8го
января, где будет решаться вопрос по редомициляции в Россию.
- Китайские биржи закрыли предыдущую неделю разнонаправленно. На этот
раз ключевые китайские площадки поменялись местами: если Гонконг отрастал
после долгого периода коррекции, то шанхайский индекс широкого рынка,
который с начала года сморится лучше, немного просел. Из интересного
отметим вышедшие статьи в Reuters и Bloomberg о прошлогоднем оптимизме в
отношении китайских акций, который абсолютно не оправдался, и текущем
пессимизме, который по иронии судьбы рискует также не материализоваться в
правдоподобный прогноз. В итоге финальные выводы в статьях выглядит
неоднозначно, что еще раз подчеркивает высокую степень неопределенности
касательно экономической ситуации в Китае в ближайшем будущем. Из
интересного отметим успешное IPO REPT Battero Energy, производителя литийионных батарей для электрокаров: в первый день торгов в Гонконге бумаги,
которые, справедливости ради, вышли на биржу по нижней границе диапазона
размещения, прибавили 5%. Худшими активами недели стали защитные истории
во главе с China Unicom – одной из трех крупнейших телекоммуникационных
компаний в стране. А в фаворе были агрессивные компании, включая Orient
Overseas, которая занимается контейнерными перевозками. Последний неплохо
прибавил в стоимости на фоне сложной ситуации в Красном море, из-за чего
выросла стоимость фрахта по многих международным направлениям.
- Нефть подросла на 1% за прошедшую неделю. Нефть немного прибавила на
фоне ситуации в Красном море и заявлений Александра Новака о том, что
Россия начнет реализовывать дополнительные добровольные сокращения
экспорта нефти и нефтепродуктов на 200 тыс бар. в сутки уже с декабря, а не
января, как это ожидалось ранее. Минэнерго США обновило краткосрочный
прогноз: организация резко понизила оценку Brent с 84 и 93 до 82 и 83 долл за
бар. в сутки в 2023 и 2024 соответственно, при этом ожидания по добыче нефти в
стране остались практически без изменений. Также вышел отчет ОПЕК, который
показал, что картель снизил добычу на 60 тыс. бар. в сутки в ноябре: сокращение
производства в Ираке и Анголе было частично компенсировано ростом в
Венесуэле, Ливии и Кувейте. Еженедельная статистика в США была нейтральной:
запасы нефти снизились на 4,3 млн бар. (ожидали падения на 0,7 млн бар.),
добыча не изменилась и осталась на уровне 13,1 млн бар. в сутки, а количество
вышек уменьшилось на 2 до 501 единиц.
18.12.23
Глобальные рынки акций и сырья
Инструменты с фиксированной доходностью
- Кривая ставок UST сместилась вниз на 30 б.п. до отметок 3,9%-4,4%
на участке 2-10 лет. ФРС сохранил ставку на уровне 5,5%, но сменил
сигнал на «голубиный», ожидая ее снижения на 75 б.п. в 2024.
Американский регулятор неожиданно пересмотрел прогноз по ставке
на 2024-25 по мере замедления инфляции. Напомним, что если в
начале года инфляция PCE, показатель которой используется ФРС при
принятии решений по ставке, составлял 5,5%, то в октябре
замедлился до 3,0% г/г. Федрезерв понизил ее прогноз на 2023 с 3,3%
до 2,8%, а на 2024г – с 2,5% до 2,4%. Как следствие, регулятор
пересмотрел прогноз по медиане ставки к концу 2024г с 5,0-5,25% до
4,5-4,75%. Хотя Джером Пауэлл не исключил дополнительного
ужесточения ДКП при необходимости, снижение прогноза по ставке
после недавнего пересмотра (сентябрь 2023) в сторону повышения
для нас выглядит неоднозначным.
Ставки UST отреагировали снижением на итоги FOMC, кривая
сместилась параллельно вниз на ~30 б.п., а 10-летний бенчмарк
впервые с июля оказался ниже уровня 4%. Как показывает история, за
последние 25 лет в циклы смягчения монетарной политики ФРС
форма кривой ставок UST менялась с инверсной на нормальную. С
учетом более плавного смягчения политики ФРС мы прогнозируем
плоскую кривую в 2024 и ставки UST 2-10Y на уровне 3,5-3,8%.
- Доходности ОФЗ выросли на 15-35 б.п. вдоль кривой на ожиданиях
ужесточения ДКП ЦБ РФ. Регулятор повысил ключевую ставку на 100
б.п. до 16,0%, сигнал остался умеренно-жестким. Решение ЦБ
соответствовало консенсус-прогнозу, и, на наш взгляд, итоги
заседания не преподнесли значимого «сюрприза». Из наиболее
примечательного мы хотели бы отметить, что ЦБ подробно
рассматривал 2 варианта по ставке: +100 б.п., что и было принято, и
ее сохранение на прежнем уровне 15%. Мы полагаем, что в
отсутствие шоков ставка в 15-16% близка к терминальной, о чем и
было заявлено Эльвирой Набиуллиной в рамках пресс-конференции.
По нашему мнению, текущая ключевая ставка уже сопоставима с ее
диапазоном (15-16%) для кризисного сценария ЦБ (мировая рецессия,
обвал цен на нефть, сокращение сальдо торгового баланса РФ и т.д.),
при том, что его основные параметры едва ли приближены к текущим
макропоказателям РФ и глобальной конъюнктуре на рынках и в
экономике.
По оценкам регулятора, сильный спрос «перегретой» экономики
несет в себе проинфляционные риски. Напомним, что в начале года
ЦБ ожидал спад ВВП РФ на 1-4% на 2023г, что существенно ниже
текущих оценок по росту на 3,5%. Несмотря на постепенное
проявление эффекта высокой ставки ЦБ на сегмент потребительского
кредитования, темпы его прироста все еще остаются выше нормы.
Для возвращения инфляции к 4,0-4,5% к концу 2024г жесткий режим
ДКП сохранится на длительный период. В целом мы рассматриваем
итоги заседания как нейтральные, рынок ОФЗ слабо отреагировал на
сигнал ЦБ. Пока мы сохраняем консервативное позиционирование,
но рынок будет стремиться «нащупать дно» по длинным ОФЗ, ожидая
окончания цикла ужесточения ДКП.
Макроэкономическая статистика
- Статистика на прошедшей неделе
была в целом
умеренно позитивной. В США была сохранена ставка
ФРС на прежнем уровне, что вызвало позитив на
фондовом рынке, а в части статистики отмечаем
смешанные цифры по инфляции и слабый уровень
промышленного производства, но сильные розничные
продажи и обнадеживающие данные по рынку труда.
Что касается ЕС, то ЕЦБ также оставил ставку без
изменений, однако макростатистика при этом была
очень слабой. В Германии и Великобритании
макроданные были аналогично разочаровывающими, а
в последней при этом регулятор тоже решил не менять
ставку, несмотря на то, что потребительская инфляция
традиционно превысила консенсус рынка. В Японии
статистики было мало, но стоит отдельного внимания
рост промышленного производства выше ожиданий.
Переходя к развивающимся странам, отмечаем
решения по ставке ЦБ России, Бразилии и Мексики,
которые полностью соответствовали рыночным
прогнозам. Говоря про макростатистику, выделяем
сильные данные по ЮАР, Индии и Мексике,
нейтральные по Китаю и России и слабые по Бразилии и
Индонезии.
- Эта неделя в части макроэкономической статистики
будет довольно скупой на статистику, что объясняется
приближающимся Рождеством в западном мире. Из
самого главного в развитых странах отметим решение
по ставке в Японии. В части статистики стоит особого
внимания финальная оценка роста ВВП за 3К23 в США и
Великобритании, а также данные по инфляции в
Германии, ЕС, Японии и Великобритании. В
развивающихся странах в первую очередь выделим
решение по ставке в Индонезии, динамику розничных
продаж в Мексике и уровень производственной
инфляции в России.
- Что есть что в статистике.
Interest Rate Decision –
решение регулятора по ставке рефинансирования. Один
из основных инструментов монетарной политики и
регулирования экономики – возможность менять
ставку. В классической теории для улучшения
экономических показателей ставку максимально
снижают, что способствует росту кредитования бизнеса
и развитию экономики. Для сдерживания инфляции,
наоборот, ставку следует повышать, чтобы изъять
лишнюю ликвидность с рынка. Инструмент довольно
инерционный и начинает действовать не сразу, поэтому
правильно рассчитать тайминг и оптимальную ставку
может быть проблематично.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 02.05.2024г. в рублях за 3 мес. 2,71%, за 6 мес. 4,33%, за 12 мес. 4,00%, за 36 мес. 17,25%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 02.05.2024г. в рублях за 3 мес. 4,24%, за 6 мес. 12,94%, за 12 мес. 38,02%, за 36 мес. 17,37%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 02.05.2024г. в рублях за 3 мес. 11,46%, за 6 мес. 13,45%, за 12 мес. 54,07%, за 36 мес. -12,39%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 02.05.2024г. в рублях за 3 мес. 5,86%, за 6 мес. 7,43%, за 12 мес. 29,21%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 02.05.2024г. в рублях за 3 мес. 2,05%, за 6 мес. 4,84%, за 12 мес. 18,90%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных