-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 31.01.2022
Еженедельный обзор рынков
-
Благодаря пятничному рывку рынок смог выйти в плюс. S&P 500 за неделю прибавил около 0,8%, но о полноценном развороте пока говорить не приходится. Цифры по пандемии остаются довольно высокими, это неминуемо скажется на экономических показателях за 1 квартал. Об этом говорят и осторожные прогнозы менеджмента отчитывающихся компаний, хотя для них такая практика в порядке вещей и в более спокойное время.
-
Российский рынок удержался в положительной зоне на фоне высоких цен на нефть. Несмотря на то, что геополитические и санкционные риски никуда не исчезли, инвесторы стали постепенно возвращаться в российские бумаги. На прошлой неделе чуть лучше остальных смотрелись представители финансового и нефтегазового секторов. Из корпоративных новостей отметим предложенные правительством налоговые льготы по месторождениям трудноизвлекаемой нефти Лукойла (Ярегское и Усинское), покупку со стороны Nexters трех гейминговых студий за 100 млн долл, покупку Сбербанком сети универмагов одежды Стокманн, а также нейтральные операционные данные Ленты, Фосагро, Polymetal, Эталона, ЛСР, Норникеля и Самолета за 4К21.
-
Нефть продолжила инерционный рост, прибавив еще почти 2,5% к стоимости. Хоть и довольно переменчивые, но геополитические риски и отсутствие «локдаунов» в качестве реакции на «омикрон» помогают нефтяным котировкам достигать новых ценовых триумфов. Отметим, что 2го февраля пройдет очередное заседание ОПЕК+, где, вероятнее всего, будет подтверждена приверженность текущему курсу (увеличение добычи на 400 тыс бар. в сутки в месяц). Напомним, что участники нефтяной сделки все еще добывают на 700 тыс бар. в сутки меньше, чем было предусмотрено последними договоренностями. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти в стране выросли на 2,4 млн бар. (ожидали роста на 1,2 млн бар.), добыча сократилась на 100 тыс бар. в сутки до 11,6 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 4 до 495 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
Глобальные евробонды потеряли в цене в среднем 0,5%. Федрезерв ожидает подъема ставки в марте’22. Короткие доходности UST выросли на 16 б.п., длинные 10-30Y остались на прежних уровнях. Основным событием прошлой недели стало заседание FOMC, итоги которого рынок евробондов оценил весьма нейтрально. Нельзя сказать, что тональность главы ФРС была слишком жесткой, однако регулятор дал четкий сигнал о готовности задействовать необходимые инструменты в случае сохранения повышательных рисков для ценовой стабильности. В первую очередь, это означает более стремительное повышение ставки. Наверняка проактивная позиция регулятора при инфляционных рисках будет относиться и к более агрессивному сокращению баланса активов. Отметим, что детальнее о сроках и объемах его сокращения с текущего уровня ~$9 трлн будет обсуждаться на заседании в марте. Пока же известно, что ФРС планирует значительно сократить баланс активов после начала повышения ставки, причем в основном этот процесс будет происходить за счет не реинвестирования погашаемых бумаг. С другой стороны, Дж.Пауэлл не стал однозначно утверждать о необходимости скорейшего подавления инфляции. Это потребовало бы пересмотра оценок ФРС по количеству повышений процентной ставки в этом году с текущего прогноза 3 раза по 25 б.п., чего не произошло. Траектория повышения ставки остается весьма неопределенной из-за сложности прогнозирования инфляции, обусловленной постпандемийными последствиями, как это показал прошлый год. Ожидается, что ФРС начнет цикл повышения ставки в марте на 25 б.п. до 0,5% после завершения QE.
После заседания FOMC рыночные прогнозы относительно уровня ставки на конец 2022г снова повысились, указывая на почти 5-кратный подъем ставки по 25 б.п. по сравнению с 4x25 б.п. неделей ранее. Наклон кривой ставок UST 2-10 лет продолжил снижаться, т.е. короткие ставки выросли сильнее, чем на длинном участке (UST 2Y +16 б.п. до 1,16% при почти неизменных ставках UST 10Y 1,77%).
Рублевые облигации показали умеренное снижение цен на 0,2-0,5% по итогам волатильной недели. При сохранении геополитической и санкционной неопределенности доходности ОФЗ и корпоративных облигаций продолжают оставаться под давлением. Некоторая стабилизация на рынке при отсутствии жесткой риторики со стороны РФ и США позволила восстановить часть ценовых потерь ОФЗ. Выпуски прибавили 0,5-1,5% в четверг-пятницу, но за неделю все же снизились на 0,2-0,8%. Отток средств нерезидентов продолжился (-57 млрд руб), как и на прошлой неделе. Из-за роста волатильности на рынке МинФин вынужден был снова отменить аукционы по размещению ОФЗ.
Данные об инфляции в РФ указали на ее некоторое ускорение с 0,1 до 0,22% н/н, с начала года рост потребительских цен составил 0,88%. Преимущественно повышение цен пришлось на плодоовощную продукцию и автомобили, при этом основные компоненты инфляции показали умеренный прирост ~0,11% н/н, что позволяет говорить о постепенном выходе инфляции на плато.
Комментарий по глобальному рынку акций
Пока рынок продолжает переваривать последние комментарии ФРС, а заболеваемость «омикроном» бьет новые рекорды, мы бы хотели обсудить сырьевые активы, которые показывают неприлично высокие цифры доходности на фоне происходящих коррекций на торговых площадках почти по всему миру. Их рост за последние 1,5-2 года был настолько высокий, что некоторые эксперты и аналитики стали называть это новым «суперциклом» и сравнивать с периодом до финансового кризиса 2008 года, когда Китай был более ярким локомотивом мирового экономического роста.
Мы построили графики относительной динамики некоторых сырьевых активов (нефть, природный газ, агрегированный индекс LMEX по промышленным металлам и золото), чтобы сравнить два периода (с апреля 2000 по июнь 2008 и с октября 2020 по январь 2022). Если не учитывать золото, то, на первый взгляд, динамика очень похожа. И в прошлом и сейчас наблюдается стремительное увеличение стоимости сырья, сопровождаемое ростом ключевых фондовых индексов.
Однако мы бы хотели обратить внимание на ключевые различия данных периодов. Во-первых, источник этого роста в 2000-2008 гг. можно назвать ошеломительный рост спроса за счет Китая, а в наше время увеличение стоимости сырья скорее обязано проблемам или даже искусственному ограничению со стороны предложения (так, спрос на нефть еще даже не достиг уровней допандемийного 2019 года). Во-вторых, рост рынка акций в тот период был более убедительным и более скоординированным с сырьевым ралли - сейчас же пусть и наблюдается рост рынка на более длительном горизонте, но в основном за счет крупных надежных компаний, в то время как второй и третий эшелон чувствуют себя крайне плохо (что говорит о сохранении risk-off настроений). В-третьих, ФРС тогда действовал более решительно и поднимал ставку с 2004 по 2007 год, будучи более уверенным в рыночной природе экономического роста и инфляции, а в текущий период даже на фоне выдающихся цифр по рынку труда, росту ВВП и инфляции регулятор совсем не спешит с ужесточением.
Несмотря на сильные цифры, мы с трудом можем назвать текущее сырьевое ралли «суперциклом». Хотя мы и признаем, что оно может продолжится в среднесрочной перспективе за счет структурных проблем предложения, по нашему мнению, без убедительного роста потребления оно вряд ли сможет сохранить свой запал на более долгосрочном горизонте.
Макроэкономическая статистика
Статистика на прошедшей неделе была противоречивой. С одной стороны, ВВП США в 4 квартале вырос существенно сильнее ожиданий. С другой стороны, замедляется рост частных доходов, частные расходы в декабре сократились. Сильнее ожиданий снизился индекс деловой активности в промышленности от агентства Markit. Также сократились заказы на товары длительного пользования при росте оптовых запасов. Первичный рынок недвижимости показал себя существенно лучше вторичного. PMI по китайской промышленности продолжает находиться вблизи нейтральной зоны, но независимая оценка всё же ушла в минус. По ВВП за 4 квартал начали отчитываться европейские страны, немецкая экономика ушла в минус и имеет все шансы свалиться в рецессию в этом году, а французы отчитались о приемлемом росте. Одним из негативных факторов для европейской промышленности выступают аномальные цены на газ.
На этой неделе выйдет большой объём данных. Европейские страны продолжат отчитываться по ВВП, а также дадут предварительные цифры по инфляции. США опубликуют статистику по рынкам труда за январь. Банк Англии и ЕЦБ соберутся на первые заседания в этом году, от первых все ждут минимального пересмотра ставки вверх. Кроме большого объёма статистических данных, волатильности рынку добавит самая активная неделя по отчётностям.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 2,54%, за 6 мес. 2,18%, за 12 мес. 4,25%, за 36 мес. 15,73%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 6,66%, за 6 мес. 11,58%, за 12 мес. 18,62%, за 36 мес. 13,20%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 6,72%, за 6 мес. 2,89%, за 12 мес. 52,63%, за 36 мес. -19,75%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 5,06%, за 6 мес. -2,48%, за 12 мес. 33,19%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 2,90%, за 6 мес. 5,76%, за 12 мес. 19,74%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных