-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 28.06.2021
Еженедельный обзор рынков
-
Индекс S&P 500 вновь обновил исторический максимум. Падение рынков на предыдущей неделе так и осталось лишь недоразумением и на этой неделе S&P 500 занялся привычным делом – обновлять исторические максимумы. При этом рост рынков был равномерным по всем основным секторам.
-
Российский рынок вырос на 1%, уступив глобальным площадкам. На фоне укрепившегося рубля российский индекс уступил в росте мировым рынкам. Ключевой новостью стало введение 15%-й экспортной пошлины на сталь и ряд цветных металлов (никель, алюминий и медь) с 1 августа и до конца 2021 года, что негативно отразилось на котировках российских металлургов. Также отметим доклад ЦБ РФ по регулированию банковских экосистем, что неоднозначно было встречено инвесторами. Предварительные параметры регулирования могут быть чувствительны для ВТБ, но при этом не сильно затронут экосистемы Сбербанка и TCS Group на текущей стадии развития. Последний даже смог значительно прибавить в стоимости на прошлой неделе после проведенного Дня Инвестора, посвященного МСБ-бизнесу группы.
-
Нефть прибавила еще 4%, достигнув максимума с 2018 года. Несмотря на начавшуюся третью волную пандемии в некоторых странах, нефтяной рынок торгуется на ожиданиях дальнейшего восстановления спроса. Стоит отметить скорую встречу ОПЕК+ 1 июля, от которой ожидают анонсов роста добычи еще на 25—500 тыс бар. в сутки. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти в стране сократились на 7,6 млн бар. (ожидали падение на 4,1 млн бар.), добыча снизилась на 100 тыс бар. в сутки до 11,1 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 1 до 372 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
Евробонды показали умеренное снижение цен на фоне прироста ставок US Treasuries 10Y на 8 б.п. После заседания FOMC рынок переоценивает шансы более раннего сворачивания программы монетарного стимулирования ФРС и повышения процентной ставки. «Техническое» снижение безрисковых ставок из-за закрытия коротких позиций по UST весьма быстро закончилось, и 10-летний бенчмарк вернулся к отметке 1,50%, а ставка UST 5Y и вовсе достигла локальных максимумов конца 1-го квартала 2021г. Риторика представителей Федрезерва на прошедшей неделе была весьма противоречивой: одни акцентировали внимание на временном характере ускорения инфляции (что является рыночным консенсусом) и сохранении смягченной политики, другие выступали за сокращение объемов выкупа активов в ближайшие месяцы и повышение ставки в 2022г. В базовом сценарии мы считаем, что ставки UST имеют ограниченный потенциал для снижения, ожидая их нормализации в перспективе 2021-22гг (для UST 10Y уровень 2%+).
Лучше широкого рынка выглядели евробонды Ford Motor-25 (+0,5%), perpetuals UBS 5 (+0,3%), Marfrig-29 (+0,2%). В аутсайдерах оказались PEMEX-28 (-0,9%), а также Eurotorg-25 (-2,9%) и суверенный долг Belarus-31 (-5,2%) после введения ЕС секторальных санкций в отношении Белоруссии.
МинФин снизил объем размещения ОФЗ, но предоставил приемлемую премию ко вторичному рынку. После анонсирования размещаемых 2-х новых выпусков (8 и 20-летние ОФЗ) цены на вторичном рынке снижались в пределах 0,5%. Однако МинФин не стал «гнаться» за объемом любой ценой и ограничился премией в 6-8 б.п., разместив всего 27 млрд руб. В результате сегмент ОФЗ на среднем/длинном участках кривой закрылся в положительной зоне +0,1-0,2% по итогам недели.
Цены корпоративных рублевых облигаций почти не изменились. В отсутствии значимых факторов цены рублевых облигаций в целом остались на прежнем уровне при умеренной торговой активности (в сегменте гос.долга оборот составил ~60% от среднедневного за месяц). Вслед за Центробанками крупнейших развивающихся стран на прошлой неделе ЦБ Мексики повысил процентную ставку на 25 б.п. до 4,25%. Первое повышение в 2021 вызвано растущими инфляционными ожиданиями. При этом 10-летний выпуск локального гос.долга Мексики выглядел хуже остальных географий на ~15 б.п. Инфляционный фактор по-прежнему остается в фокусе инвесторов, поскольку неожиданное ускорение роста потребительских цен в 2021г негативно сказывается на ценовой динамике облигаций при переоценке рынком ужесточения монетарной политики Центробанков, в т.ч. и ЦБ РФ. В этих условиях наиболее «защищенным» участком кривой доходностей является короткий, поскольку он уже во многом учитывает дальнейшее повышение ключевой ставки ЦБ РФ с текущего уровня 5,5%, а 2-3-летние ОФЗ торгуются под 6,6-6,8%. В связи с этим мы концентрируем покупки облигаций в корпоративном сегменте с доходностью ~8% с дюрацией не более 2,5 лет, продолжая мониторинг инфляции, которая 2-ю неделю подряд остается +0,1%.
Комментарий по глобальному рынку акций
На прошлой неделе рынки акций достаточно бодро отыграли падение предыдущей недели и ведущие мировые индексы обновили исторические максимумы. При этом рост рынков был равномерным по всем основным секторам. Несмотря на это мы можем все чаще видеть предупреждения относительно нового штамма коронавируса под именем «дельта». В Великобритании, несмотря на высокие показатели вакцинации, уже можно говорить о распространении третьей волны эпидемии. Израиль, ещё один лидер программы вакцинации, возвращает некоторые ограничительные меры (например, маски). Также известно, что в США на дельта вариант приходится уже более 20% случаев заражения, а учитывая темпы роста (удвоение каждые 2 недели) можно предположить, что «дельта» уже к середине июля станет главным штаммом в США. Все это говорит о почти неминуемой вспышке заболевания в США в июле-августе, даже несмотря на масштабную вакцинацию. Что в таком случае будет с рынками?
Для начала отметим, что эта новая «дельта волна» всё же будет не такой сильной, как предыдущая. В США вакцинировалось примерно 50% населения, и большая часть из них получила вакцину весной, т.е. иммунитет у них достаточно сильный. К тому же даже в Великобритании число смертей остается очень низким, несмотря на рост числа заражений. Так что новых локдаунов мы не увидим.
Однако, реакция рынков все же будет негативной. Во-первых, новую вспышку в США никто не ждет. Главные дебаты сейчас ведутся вокруг скорости восстановления, уровне инфляции и т.д., но уж точно не по поводу продолжительности новой волны. Во-вторых, новая волна может прийтись прямо на разгар сезона отчетностей, что скажется на уверенности топменеджмента относительно восстановления бизнеса. Так что вместе с хорошими результатами за II квартал мы можем не увидеть повышение прогнозов на оставшуюся половину года.
Главными бенефициарами новой волны будут все те же: онлайн сервисы и электронная коммерция. В аутсайдерах мы тоже увидим в основном привычные имена, но падение акций даже близко не будет таким сильным, как год назад. Из-за эффективности вакцин, инвесторы будут воспринимать эту волну как временную, а индексы широкого рынка с большой долей IT (например, S&P 500) скорее всего если и скорректируются, то не сильно. Ну а в циклических активах коррекция даст хорошую возможность подобрать некоторые интересные стоимостные акции.
Макроэкономическая статистика
Статистика на прошедшей неделе вновь была скорее негативной, но это не помешало фондовому рынку переписать максимумы. Продажи на первичном рынке недвижимости США существенно сократились, хотя консенсус ожидал небольшой рост. Вторичный рынок также показал отрицательную динамику, но сокращение было чисто символическим. Вторую неделю разочаровывают данные по первичным обращениям за пособиями по безработице, оставаясь выше 400 тыс. штук. Частные расходы населения остались на уровнях предыдущего месяца, а доходы сократились на 2 процента. Как и ожидалось, финальный пересмотр роста ВВП за 1 квартал подтвердил предыдущую оценку.
Из позитива отметим новый исторический рекорд по индексу деловой активности в промышленности от агентства Markit. Показатель рассчитывается только с 2018 года, так что большого значения этому рекорду придавать не стоит, но тезис об уверенном восстановлении американской экономики он подтверждает.
На этой неделе выйдет большой объём статистических данных. Европейские страны отчитаются по потребительской инфляции за июнь, ожидания нейтральные. Китай и США отчитаются по индексам деловой активности в промышленности, консенсус ждёт небольшое замедление показателей. В США выйдет статистика по рынкам труда за июнь. Прирост рабочих мест в несельскохозяйственных секторах должен ускориться более чем на 100 тыс. относительно предыдущего месяца, а уровень безработицы снизится на 10 б.п. Макроэкономическая статистика на этой неделе будет одним из основных триггеров для движений рынка, особенно важны будут данные по рабочим местам.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 3,20%, за 6 мес. 3,75%, за 12 мес. 3,80%, за 36 мес. 16,51%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 4,07%, за 6 мес. 9,60%, за 12 мес. 19,44%, за 36 мес. 11,81%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 13,24%, за 6 мес. 14,17%, за 12 мес. 53,97%, за 36 мес. -14,83%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 8,41%, за 6 мес. 5,74%, за 12 мес. 32,34%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 2,96%, за 6 мес. 5,26%, за 12 мес. 17,99%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных