-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 26.09.2022
Еженедельный обзор рынков
-
На этот раз триггером для распродаж стало прогнозируемое повышения ставок. Индекс S&P 500 потерял 4,6% за прошедшую неделю, отыгрывая повышения ставки ФРС, хотя оно полностью совпало с ожиданиями. Намного важнее были комментарии регулятора, из которых стало ясно, что дальнейший рост может быть более крутым. Также негатива добавило ухудшение геополитической ситуации. При этом макроэкономическая статистика в США была довольно позитивной.
-
Российский рынок потерял 14% за неделю. Едва российский рынок начал оправляться от февральских событий, как новости о референдумах, частичной мобилизации и грядущих санкций от ЕС и США вновь обвалили котировки отечественных активов до практически минимумов этого года. В корпоративном мире главными новостями стали, с одной стороны, потенциальное введение дополнительных налогов и пошлин для нефтегазовых и угольных предприятий в 2022-2025, а с другой, некоторые послабления для сталелитейного сектора в части акцизов на жидкую сталь. Из других новостей отметим подтверждение планов по выплате дивидендов со стороны Газпрома, нейтральные результаты Эталона, Полиметалла и Полюса за 1П22, а также согласование условий реструктуризации по облигациям OZON, голосование по которым пройдет 17го октября.
-
Нефть потеряла 6% на фоне риторики ФРС. Рост ставок в США и комментарии ФРС о борьбе с инфляцией «любой ценой» отправили все сырьевые товары обновлять локальные минимумы, включая нефть. Теперь внимание игроков на нефтяном рынке приковано к заседанию ОПЕК+ 5го октября, где ожидается новый ход от производителей черного золота. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 1,1 млн бар. (ожидали рост на 2,2 млн бар.), что однако вновь закрыли продажами из стратегических резервов (сокращение на 6,9 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 3 до 602 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
- Ценовая коррекция глобальных евробондов продолжилась после «жесткого» сигнала по итогам заседания FOMC. Безрисковые ставки UST выросли на 35-45 б.п. Федрезерв в 3-й раз подряд повысил ставку на 75 б.п. до 3,25% как и ожидалось, при этом тональность осталась жесткой. Курс на ужесточение монетарной политики сохранится, что обусловлено высокой инфляцией, а также наличием проинфляционных рисков. ФРС несколько повысил прогноз по инфляции PCE в 2022-23гг с 5,2 до 5,4% и с 2,6 до 2,8% соответственно. Несмотря на резкое и неожиданное понижение прогнозов по росту ВВП с 1,7 до 0,2% в 2022г, регулятор целенаправленно продолжит повышать ставку для ослабления инфляции для достижения долгосрочного таргета в 2%.
- Обновленная траектория ставки ФРС предполагает ее подъем в 2022г до 4,4% vs. 3,4% ранее в июне (см.график). Поэтому мы не исключаем еще одного подъема с шагом 75 б.п. до 4,0% на ноябрьском FOMC. Кроме того, изменение ожидаемой ставки в 2023-24гг на 50-80 б.п. до 3,9-4,6% предполагает, что рыночные ставки UST могут подрасти еще в пределах 25-50 б.п. Однако дальнейший потенциал их повышения, на наш взгляд, ограничен. Это связано со смещением рисков в экономике в сторону понижательных при сохранении ставки ФРС повышенной продолжительное время. Мы по-прежнему отдаем предпочтение евробондам качественного HY/IG-сегмента с рейтингом BB+ и выше при умеренной дюрации 3-4 года.
- В целом мы оцениваем риторику регулятора как «ястребиную» и весьма неожиданную, что отразилось в снижении цен ОФЗ на 1,0- 2,5% со 2-й половины дня пятницы и продолжилось на торгах в понедельник. Как мы понимаем, ЦБ уделяет «бюджетному» фактору особое внимание, однако говорить о существенном и избыточном росте гос.расходов в настоящий момент, на наш взгляд, явно преждевременно (см.график). Сбалансированность дезинфляционных и проинфляционных рисков в краткосрочной перспективе также не является весомым аргументом в пользу близости завершения понижения ставки и ее нахождении на нейтральном уровне, в особенности при прогнозируемом усилении спада в экономике с 4кв2022г. После роста доходностей ОФЗ на ~30-50 б.п. с пятницы мы ожидаем наступления некоторой стабилизации цен. В фокусе – данные по инфляции и мониторинг внешних рисков.
- Рублевые облигации рухнули в цене на 3% и более на фоне возросших геополитических рисков. После ужесточения риторики по итогам заседания ЦБ РФ инвесторы продолжили учитывать в ценах окончание/паузу в цикле смягчения монетарной политики. Снижение цен ОФЗ составляло в пределах 1-2%, однако неожиданное повышение геополитических рисков вокруг Украины способствовало резкому обвалу цен облигаций. Доходности ОФЗ выросли вдоль кривой на 150-200 б.п. до 9,0-10,5%. При ухудшении риск-сентимента аукционы МинФин РФ по размещению гос.бумаг были признаны несостоявшимися.
- Несмотря на сохранение недельной дефляции в -0,03% и замедление годовой инфляции до 13,9%, более ранняя индексации тарифов ЖКХ для населения до 9% (с 1 декабря 2022г вместо 1 июля 2023г) повысила инфляционные риски. Вкупе с возрастанием рисков финансовой стабильности при геополитической неопределенности регулятор, вероятнее всего, займет «перестраховочную» позицию и будет вынужден повысить ключевую ставку. Мы считаем, что в настоящий момент амплитуда возможного подъема может составить 1,5-2,0%, что значимо меньше 10,5% с начала кризиса в феврале. Тем не менее при высокой неопределенности реализации внешних рисков мы считаем целесообразным иметь повышенную долю коротких выпусков и свободных денежных средств.
Макроэкономическая статистика
- Статистика на прошедшей неделе была довольно позитивной. В США немного восстановилось строительство новых домов после резкой просадки месяцем ранее, а также показали нейтральную динамику продажи на вторичном рынке недвижимости, что несколько удивительно в свете обновления локальных максимумов со стороны ипотечных ставок, 30-летние кредиты сейчас выдают уже под 6,25%. Продолжают снижаться первичные обращения за пособиями по безработице, а также немного подрос индекс деловой активности в промышленности. Из значимой статистики вне США отметим неожиданный рост инфляции в Японии.
- На этой неделе выйдет большой объём статистических данных. США отчитаются по частным доходам и расходам, финализируют данные по ВВП за 2 квартал, а также закроют августовские данные по недвижимости продажами на первичном рынке. Ожидания нейтральные. Япония отчитается по промышленному производству, продажам в ритейле и безработице, консенсус также нейтральный. Китай отчитается по индексам деловой активности за сентябрь, по обеим версиям рынки ждут небольшого роста, но показатель всё ещё останется в коррекционной зоне. Европейские страны отчитаются по инфляции за сентябрь, по Германии ожидается резкий скачок, а по Италии и Франции минимальный рост или дефляция. В целом высокая волатильность на рынках должна сохраниться, а статистика будет оказывать довольно сильное влияние.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 3,20%, за 6 мес. 3,75%, за 12 мес. 3,80%, за 36 мес. 16,51%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 4,07%, за 6 мес. 9,60%, за 12 мес. 19,44%, за 36 мес. 11,81%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 13,24%, за 6 мес. 14,17%, за 12 мес. 53,97%, за 36 мес. -14,83%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 8,41%, за 6 мес. 5,74%, за 12 мес. 32,34%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 2,96%, за 6 мес. 5,26%, за 12 мес. 17,99%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных