-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 24.05.2021
Еженедельный обзор рынков
-
Индекс S&P 500 завершил неделю в небольшом минусе. При этом хуже рынка в этот раз были циклические акции, а индекс NASDAQ Composite вырос на 0,3%. Таким образом, впервые с начала апреля, технологические акции опередили циклические по итогам недели.
-
Российский рынок вырос на 1% в долларовом выражении, тем самым превзойдя глобальные площадки. При этом нефть даже скорректировалась на 3,8% в рублевом выражении, но позитивный тренд в российских акциях все же сохранился. В корпоративном плане отличился российский ритейл, где было объявлено о двух крупных сделках. Во-первых, Магнит объявил о покупке «Дикси» за 92 млрд рублей, а во-вторых, Лента анонсировала приобретение сети Billa за 19 млрд рублей. Из других тем отметим нейтральные финансовые результаты Фосагро, Акрона, QIWI, Газпром нефти и Алросы за 1К21, сильную отчетность МТС и Банка Санкт-Петербург за тот же период, продажу банком Траст 9,1% акций ВТБ через ABB, а также планы Русала по выделению активов с высоким углеродным следом.
-
Нефть потеряла более 3%, отыгрывая потенциальное возвращение Ирана на экспортные рынки. Тем не менее с утра в понедельник появилась новость о продлении между Ираном и МАГАТЭ ядерной сделки еще на месяц до 24 июня, что позитивно отражается на нефтяных котировках. Видимо, именно столько закладывают иранские власти на подписание нового ядерного соглашения с шестеркой стран. Минэнерго США выпустило отчет по бурению: организация ожидает роста сланцевой добычи на 26 тыс. бар. в сутки в июне, при этом предполагая увеличение производства только лишь в Пермском бассейне (+54 тыс. бар. в сутки). Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти в стране выросли на 1,3 млн бар. (ожидали также 1,3 млн бар.), добыча осталась неизменной на уровне 11 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 4 до 356 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
Евробонды развивающихся стран показали скромный ценовой
прирост в 0,1% при стабилизации безрисковых ставок. Из
опубликованного протокола апрельского FOMC стало известно о
готовности ряда членов Федрезерва к рассмотрению вопроса
сворачивания объемов выкупа активов на предстоящих заседаниях.
Это привело к временному росту ставок US Treasuries на 5 б.п. до
1,69% для 10-летнего бенчмарка в день публикации. Однако, похоже,
инвесторы пока не готовы учитывать в ценах казначейских облигаций
США более резкий рост ставок, ожидая от регулятора более четких
сигналов на заседании в июне. Кроме того, посредственные
результаты аукциона по размещению 10-летних TIPS (облигации с
защитой от инфляции) были трактованы рынком (на текущий момент)
как правильность позиции ФРС о временном характере ускорения
инфляции. На этом фоне инфляционные ожидания на горизонте 5/10
лет понизились на ~10 б.п. до 2,64/2,45%.
При неизменных ставках UST по итогам недели лучше рынка
выглядели евробонды Petrobras-28 (+0,5%) и MTN-26 (+0,8%), который
уже не выглядит дешевым после значимого сокращения суверенной
премии Южной Африки на ожиданиях улучшения макропоказателей.
Из событий на первичном рынке отметим успешное размещение
суверенных евробондов России: доразмещение выпуска Russia-27 на
500 млн EUR с дисконтом по цене в ~0,5% и новый 15-летний выпуск
Russia-36 на 1 млрд EUR с купоном 2,65%, который представляется
нам привлекательным при целевом уровне доходности ~2,45%.
Цены рублевых облигаций почти не изменились по итогам недели.
МинФин РФ доразместил 2 классических выпуска на 32,4 млрд руб,
спрос на ОФЗ с привязкой к инфляции оказался повышенным.
Торговая активность на рынке рублевого долга продолжает
оставаться умеренной (около 2/3 от среднедневного оборота за
последний месяц). Результаты встречи глав МИД РФ и Госдепа США
не оказали значительного влияния на ценовую динамику рублевых
облигаций – в большей степени рынком уже были учтены ожидания
по некоторой нормализации отношений РФ и США. С учетом
вступления в силу санкционных ограничений США на покупку ОФЗ на
первичном рынке с 14 июня 2021г МинФин доразмещает гос.бумаги
до первоначально анонсированного объема выпусков. Как и на
предыдущих аукционах, спрос на ОФЗ с постоянным купоном остается
весьма слабым, например, для 7-летнего выпуска премия к закрытию
вторника составила значительные 8 б.п. Несмотря на замедление
темпов роста потребительских цен в РФ за предыдущие 2 недели с 0,2
до 0,1% н/н, аукцион по размещению CPI-линкера с погашением в
2030г оказался успешным: премия ко вторичному рынку
отсутствовала, а спрос превысил предложение (15,6 млрд руб) в 2,3
раза. Вероятно, инвесторы оценивают проинфляционные риски в
среднесрочной перспективе как повышенные, что объясняет
ужесточение позиции ЦБ для сдерживания растущей инфляции. В
этих условиях мы полагаем, что дальнейшая динамика цен облигаций
в основном будет определяться внешними факторами, а повышение
ключевой ставки до 5,25-5,50% уже учтено рынком.
Комментарий по глобальному рынку акций
Несмотря на небольшое снижение индекса S&P 500 на прошлой неделе, технологический сектор закончил неделю в плюсе. Таким образом, Growth сегмент обогнал Value по итогам недели впервые с начала апреля. Это, конечно, не означает автоматически, что ротация закончилась, но мы считаем, что сейчас действительно назрел разворот.
Во-первых, нельзя не отметить рекордный пессимизм в отношении акций технологических компаний. По опросам Bank of America, сейчас позиционирование в IT среди профессиональных управляющих худшее за 3 года (т.е. с момента торговых войн). Это традиционно является хорошим индикатором для разворота.
Во-вторых, главной идеей последних 2-3 месяцев является ускорение инфляции и именно от изменения инфляционных ожиданий зависела динамика акций технологических компаний. Мы считаем, что сейчас инфляция на время уйдет на второй план и даже данные за май не будут играть определяющей роли, какие бы сильные они ни были.
В-третьих, с февральских максимумов индекс NASDAQ отстал от 500 уже на 8%. Такое движение, хоть и редкость, но не является чем-то экстраординарным. Например, подобное можно было наблюдать в 2018 году на фоне торговых войн, в 2016 году и в 2014 году. Однако более сильное отставание возможно только в условиях понижения прогнозов по EPS в технологическом секторе (или более сильное понижение в IT по отношению к другим секторам). Последний раз такое происходило с сентября 2012 по апрель 2013, а индекс NASDAQ отстал от S&P 500 на 10% за это время.
Ниже можно увидеть график пересмотра прогнозов по EPS для индекса NASDAQ относительно S&P 500 (рост означает, что EPS по NASDAQ повышаются быстрее, чем по S&P 500) и динамика спрэда NASDAQ/S&P 500. Отметим также, что с начала 2020 года индекс NASDAQ опередил S&P 500 на 19% и на столько же сильнее было повышение прогнозов по EPS по технологическому сектору по отношению к широкому рынку акций.
Мы считаем, что EPS в технологическом секторе и дальше будет расти быстрее, чем в других секторах. Даже если взять текущий консенсус-прогноз, который мы считаем консервативным, то в 2022 году EPS по индексу NASDAQ-100 должен вырасти на 12%, а по S&P 500 – на 10,5%.
Макроэкономическая статистика
Статистика на прошедшей неделе была скорее позитивной. Лучше всех выглядела Великобритания, где снизилась безработица, а рост продаж в ритейле в 2 раза превысил ожидания. В США продолжают снижаться первичные обращения за пособиями по безработице, а индекс опережающих индикаторов вырос на 1,6%. Также превзошла консенсус первичная оценка индекса деловой активности в промышленности от Markit.
Из негатива отметим снижение продаж на вторичном рынке недвижимости США и апрельский спад по строительству новых домов. На самом деле пока это снижение ни о чём не говорит, так как показатель в целом довольно волатильный. Если мы посмотрим на историческое сравнение с разрешениями на строительство, то увидим большое сходство при более низкой волатильности разрешений. Так и в этот раз, разрешения остались на довольно высоком уровне, так что в следующем месяце стройка может наверстать отставание.
На этой неделе основным поставщиком статистики будут США. Череду апрельских данных по рынкам недвижимости продолжит первичный рынок, прогнозы уже скорректировались. Выйдет отчёт по частным доходам и расходам населения, вновь вынуждены констатировать, что из-за разовых выплат показатели сильно искажены. Очередное уточнение по росту ВВП за 1 квартал опубликуют США, Германия и Франция, изменения ожидаются в рамках 0,1%. США также отчитаются по заказам на товары длительного пользования и оптовым запасам, ожидания на уровне прошлого месяца. В последнее время на фондовых рынках наблюдается повышенная волатильность, эта неделя также не должна стать исключением, а макроэкономическая статистика может внести свой вклад.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 3,20%, за 6 мес. 3,75%, за 12 мес. 3,80%, за 36 мес. 16,51%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 4,07%, за 6 мес. 9,60%, за 12 мес. 19,44%, за 36 мес. 11,81%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 13,24%, за 6 мес. 14,17%, за 12 мес. 53,97%, за 36 мес. -14,83%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 8,41%, за 6 мес. 5,74%, за 12 мес. 32,34%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 2,96%, за 6 мес. 5,26%, за 12 мес. 17,99%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных