-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 24.01.2022
Еженедельный обзор рынков
-
Американский рынок демонстрирует полноценную коррекцию. S&P 500 за неделю потерял 5,7%, Nasdaq около 7,5%. При этом макроэкономическая статистика в целом нейтральная, сезон отчётностей также нельзя назвать плохим, на текущий момент 80% отчитавшихся компаний из индекса S&P 500 превзошли ожидания рынка по чистой прибыли. При этом есть отдельные фишки вроде Netflix, которые падали на хороших цифрах из-за изменения долгосрочных прогнозов.
-
Российский рынок потерял более 4% в рублевом и почти 6% в долларовом выражении за прошедшую неделю. Геополитические, а также санкционные риски по-прежнему играют решающую роль на российском рынке акций, на котором продолжаются активные распродажи. Если в предыдущие недели сырьевые сектора смотрелись неплохо, то в этот раз досталось почти всем, хотя цены на нефть и металлы показали в целом положительную динамику. Из корпоративных новостей выделим сильные операционные результаты X5, ПИК и Акрона и нейтральные у НЛМК и Алроса за 4К21, объявленный выкуп акций Сбербанка на 50 млрд руб. для программы мотивации и покупку Яндексом платформы цифровой рекламы eLama.
-
Нефть выросла на 3% за неделю, обновив очередной рекорд. Перебои поставок, усиление глобальных геополитических рисков и отсутствие «локдаунов» в качестве реакции на «омикрон» продолжают держать нефть у максимальных значений. При этом такие новости, как слова МИД Ирана «о близости к возобновлению к ядерной сделки» и не самая лучшая статистика по запасам все еще игнорируются рынком. ОПЕК выпустил отчет за декабрь: картель увеличил добычу всего на 166 тыс бар. в сутки из-за перебоев с поставками в Ливии и Нигерии. Минэнерго США выпустило отчет по бурению: организация ожидает рост сланцевой добычи на 104 тыс бар. в сутки в феврале, из которых 80 тыс бар. в сутки составляет Пермский бассейн. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти в стране выросли на 0,5 млн бар. (ожидали падение на 1,3 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 11,7 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 1 до 491 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
На рынке глобальных евробондов наблюдалась ценовая стабилизация при неизменных ставках US Treasuries по итогам волатильной недели. В фокусе – предстоящее заседание FOMC и риторика Дж.Пауэлла. Ценовое снижение евробондов в начале прошлой недели усилилось под давлением роста безрисковых ставок UST, 10-летний бенчмарк достигал отметки 1,9% (+40 б.п. с начала 2022г). Однако слабые данные с рынка труда США (количество заявок на пособие по безработице неожиданно выросло с 231 до 286 тыс при прогнозе 225 тыс из-за стремительного распространения омикронштамма) снова повысили опасения инвесторов относительно устойчивости экономического роста. Это обусловило возвращение интереса к «защитным активам», а ставки UST 10Y снизились с 1,90 до 1,76% по итогам недели. С одной стороны, по мнению ФРС вспышка заболеваний будет, вероятнее всего, временной, что не помешает курсу регулятора на ужесточение монетарной политики. С другой, рынок в большей степени тревожат экономические перспективы из-за более быстрого подъема ставки ФРС и, возможно, сокращения баланса активов. Вкупе с риском продолжающейся волны коронавируса это может привести к стагнации в экономике, что в моменте способствовало снижению средних и длинных ставок UST.
Хуже рынка выглядели российские евробонды при увеличении премии за страновой риск из-за сохраняющейся угрозы введения жестких санкций. Отметим, что текущий рост суверенных спредов Russia по 10-летнему выпуску на ~100 б.п. сопоставим с амплитудой расширения в предыдущие периоды реализации санкционных рисков в 2014 и 2018гг.
Коррекция цен рублевых облигаций продолжилась на прошлой неделе, корпоративные облигации снизились сильнее, чем ОФЗ при постепенной нормализации спреда доходностей. Отсутствие позитивного прорыва по результатам переговоров между РФ и США побудило инвесторов продолжить сокращать экспозицию на российские активы. Похоже, что нерезиденты начали продавать ОФЗ в более крупных объемах (порядка 55 млрд руб за неделю) по сравнению с пассивной позицией ранее «подождем и посмотрим на развитие ситуации». При этом курс рубля остается под значительным давлением (ослабление к доллару США с 76,2 до 79,0 на торгах в понедельник). В менее ликвидных корпоративных выпусках заметным стал процесс нормализации спреда доходностей к ОФЗ, который расширился на 55 б.п. в течение недели. До более справедливых уровней спреда в 80-100 б.п. еще остается потенциал дальнейшего снижения цен облигаций в данном сегменте.
При геополитических и, что более важно, санкционных рисках фундаментальные показатели и справедливость оценки рублевого долга ушли на 2-й план. Несмотря на недельное снижение инфляции в РФ до 0,1% и некоторой стабилизации ряда неволатильных компонент (~0,15% н/н), сохранение повышенных инфляционных ожиданий и негативный эффект внешних рисков едва ли позволит ЦБ РФ проявить «мягкость» на ближайшем заседании в феврале.
Комментарий по глобальному рынку акций
С начала года S&P 500 скорректировался уже на 7,7%, а Nasdaq на 12%, так что текущую распродажу уже можно смело называть коррекцией. При этом сложно выделить конкретную причину. Макроэкономическая статистика в целом нейтральная, экстремумы по заболеваемости коронавирусом обновились ещё в прошлом году, а геополитическая напряжённость далека от границ США. Лучше всего подходит объяснение в виде приближающегося старта цикла повышения ставок, тем более начало распродаж пришлось на публикацию протоколов последнего заседания ФРС. Но этот вариант также под сомнением, так как доходности 10-летних трежерис уже успели скорректироваться, а фондовый рынок продолжает падать.
Если мы посмотрим на старт предыдущего цикла, который начался в конце 2015 года, то перед ним также наблюдалась коррекция на рынке. Тогда S&P 500 потерял 12,3% со своих локальных максимумов. Конечно же внешние условия сильно отличаются, но пока что это единственный исторический период для сравнения с долгим циклом околонулевой ставки, до этого регулятор более активно варьировал ставку и не задерживался надолго на низких уровнях. Отметим долгий период между двумя повышениями, который образовался из-за неопределённостей по китайской экономике и выборам в США. То есть и в этот раз вполне вероятна пауза, если что-то пойдёт не так.
Если же смотреть на динамику рынка, то цикл повышений ставок даёт негатив только перед своим стартом, а далее всегда сопровождается ростом основных индексов. Всё логично, так как ставки растут при сильной экономике. Отсюда можно сделать и небольшой, но очень смелый прогноз на этот год. Текущая коррекция не должна продлиться долго, а по глубине нам осталось максимум 5%, в марте пройдёт первое повышение ставки и далее рынок начнёт движение вверх. В случае негативных данных по росту экономики мы можем увидеть ещё одну коррекцию, глубина которой будет зависеть от уровня проблем. При этом при благоприятном сценарии в лидеры должные выйти быстрорастущие акции, которые оставались под давлением в последнее время.
Макроэкономическая статистика
Статистика на прошедшей неделе была нейтральной. В США сильнее ожиданий выросло строительство новых домов, при этом продажи на вторичном рынке недвижимости скорректировались. В Великобритании снизился уровень безработицы, а потребительская инфляция и продажи в ритейле оказались хуже ожиданий, что соответствует общемировому негативному тренду. Отдельно отметим первичные обращения за пособиями в США, которые уверенно снижались весь 2021 год, но сейчас наблюдается разворот, что может быть как плохим знаком, так и обычной аномалией.
На этой неделе США и европейские страны опубликуют первые оценки по росту ВВП за 4 квартал. Если по Франции и Германии ожидания довольно низкие, то от США ждут существенно роста, так что негативные данные могут подбросить дров в костер коррекции. В среду состоится первое заседание ФРС этого года, учитывая распродажи на фондовом рынке, риторика регулятора может быть более мягкой. При этом уточнение по количеству пересмотров ставки и тайминги могут оказать позитивное влияние.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 3,20%, за 6 мес. 3,75%, за 12 мес. 3,80%, за 36 мес. 16,51%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 4,07%, за 6 мес. 9,60%, за 12 мес. 19,44%, за 36 мес. 11,81%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 13,24%, за 6 мес. 14,17%, за 12 мес. 53,97%, за 36 мес. -14,83%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 8,41%, за 6 мес. 5,74%, за 12 мес. 32,34%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 2,96%, за 6 мес. 5,26%, за 12 мес. 17,99%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных