-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 18.01.2021
Еженедельный обзор рынков
-
Индекс S&P 500 скорректировался на 1,5% и вернулся к уровню закрытия прошлого года. США готовятся к транзиту власти, однако каких-то больших сюрпризов здесь не будет, так что динамику рынков будет определять сезон отчетностей, который начался на прошлой неделе.
-
Российский рынок продемонстрировал символическое падение. На фоне снижения как глобальных площадок, так и цен на нефть российский индекс практически удержался в боковике. Из корпоративных новостей отметим сильные продажи Магнита за новогодние праздники, а также неплохие операционные данные Мосбиржи и Алроса, что в случае последней объясняется операционными данными. Также порадовал новостями Газпром: во-первых, объемы реализации как на экспортных, так и на внутреннем рынках за первые две недели 2021 оказались более чем достойными, а во-вторых, по данным Bloomberg проект Северный поток-2 будет завершен в течение 1П21.
-
Нефть потеряла 1,5% на фоне коронавирусных опасений. Несмотря на ослабление доллара, нефть не смогла выйти из красной зоны, хотя и ее падение нельзя назвать сильным. ОПЕК выпустил отчет за декабрь: картель увеличил добычу на 278 тыс бар. в сутки. Основной вклад в этот рост сделала Ливия, чье производство достигло уже 1,2 млн бар. в сутки, а также Ирак и ОАЭ, которые плавно увеличивают добычу еще с октября. Минэнерго США выпустило ежемесячный отчет: организация резко подняла среднюю оценку Brent с 47 до 53 долл за бар. в 2021 году, а также сохранила эту же цифру в качестве прогноза на 2022 год. Еженедельная статистика в США имела скорее нейтральный характер: запасы нефти в стране уменьшились на 3,2 млн бар. (ожидали снижения на 2 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 11 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 12 до 287 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
Доходности евробондов HY-сегмента выросли вслед за безрисковыми ставками, цены в IG-сегменте стабилизировались после заявлений главы Федрезерва. Начало 2021г оказалось весьма неожиданным для инвесторов, которых застал врасплох резкий рост доходностей US Treasuries на 15-25 б.п. на среднем и длинном участке кривой. Основные причины: 1) риск увеличения предложения казначейских облигаций на ожиданиях повышения дефицита бюджета США (возможность принятия более масштабных фискальных стимулов после получения демократами неожиданного перевеса в Сенате с учетом голоса вице-президента К.Харрис); 2) ряд представителей ФРС высказались о возможном начале сворачивания программы выкупа активов уже в конце 2021г, ожидая более активного восстановления экономики на фоне проводимой вакцинации. Второй фактор риска – наиболее значимый для рынка и также неожиданный, поскольку ужесточение риторики явно контрастирует с мягкой проводимой политикой и решениями на заседании FOMC в середине декабря. Заглядывая в прошлое, в 2013г заявления главы ФРС о сокращении стимулирующей программы, принятой для поддержки экономики в кризис 2008-09гг, привело к всплеску доходностей 10-летних UST почти на 100 б.п. в течение 2 месяцев (тогда как начало цикла повышения ставки пришлось на декабрь 2015г). На наш взгляд, с учетом продолжающейся острой фазы пандемии Covid-19 и слабости рынка труда ожидать сопоставимого роста безрисковых ставок в какое-либо ближайшее время едва ли приходится.
Смягченная риторика Дж.Пауэлла в конце недели о приверженности мягкому курсу монетарной политики несколько успокоила участников рынка, а доходности длинных UST снизились на 5 б.п. С другой стороны, сами по себе заявления о готовности ФРС просигнализировать о начале сворачивания стимулирующей программы в случае явного прогресса в достижении цели по инфляции и безработице формируют предпосылки для установления некоей нижней границы по ставкам UST (мы полагаем, что вблизи текущих уровней).
На фоне снижения цен на сырьевые товары хуже рынка выглядели выпуски Латинской Америки, подешевевшие в цене около ~1% за неделю. Лучше рынка были отдельные выпуски HY-сегмента: Indika Energy-24 (+1,6%), MTN-26 (+0,6%), Delta Air Lines-26 (+0,1%). В свою очередь, цены в IG-сегменте не изменились из-за снижения давления на ставки UST. Доходности в сегменте ОФЗ отыграли повышение ставок UST, корпоративные облигации снизились на 0,2%. Фактор роста безрисковых ставок обусловил и повышение доходностей на рынке локального долга развивающихся стран на ~10-60 б.п. Не стала исключением и Россия: доходность 10-летних ОФЗ выросла на 20 б.п. с начала года. Дополнительное давление на цены облигаций помимо коррекции на глобальном долговом рынке исходило от некоторого повышения премии за риск со стороны внутренних факторов (сохраняющаяся неопределенность риторики/курса Д.Байдена по отношению к России). В моменте с учетом сужения спреда доходности корпоративных облигаций к ОФЗ мы концентрируем покупки в коротком HY-сегменте.
Комментарий по глобальному рынку акций
Несмотря на то, что сейчас в фокусе внимания политическая обстановка в США, более важные события для рынка акций будут происходить на корпоративном фронте, где компании начинают отчитываться за IV квартал и, что более важно, делать прогнозы на 2021 год. В ноябре-декабре 2020 года в США вновь сильно росло число случаев заражения, что снизило деловую активность, но даже с учетом этого результаты за IV квартал должны быть лучше ожиданий.
Мы знаем, что для дальнейшего движения рынка фактические результаты не так важны, как прогнозы на будущие периоды, и вот как раз прогнозы на 2021 год могут расстроить инвесторов. Для циклических компаний 2021 год будет конечно существенно лучше, чем 2020. Частично это уже отражено в текущих моделях аналитиков, но все же здесь есть потенциал для ещё одного пересмотра вверх. Однако этого не хватит для роста рынка акций. Во-первых, этот пересмотр будет происходить плавно в течение первого-второго кварталов. Во-вторых, рост индекса S&P 500 все же в большей степени обеспечивают не циклические компании, многие из которых неплохо заработали в прошлом году. То, что помогало им в прошлом году, возможно, будет мешать в этом. Очевидно, что темпы роста выручки большинства таких компаний замедлятся в 2021 году, но определенности с тем насколько в итоге вырастет бизнес сейчас нет ни у аналитиков, ни у менеджмента. Именно эта неопределенность и попадет в официальные прогнозы на 2021 год и будет оказывать давление на акции в конце января – начале февраля.
Вообще, январский сезон отчетностей часто бывает сложным. Если посмотреть историю последних 9 лет, то в 6 случаях, когда индекс S&P 500 начинал год на максимумах, только однажды он не скорректировался в конце января – начале февраля (это был 2017 год). За последние 20 лет индекс S&P 500 в половине случаев заканчивал зиму в минусе, относительно уровня начала года, и очень часто локальный минимум приходился как раз на начало февраля. И дело здесь не в сезонных трендах, а в тенденции не завышать ожидания и давать консервативный прогноз на предстоящий год. Сейчас, когда ежедневное число случаев заражения держится на максимумах, такой консервативный подход особенно актуален.
Макроэкономическая статистика
Впервые за долгое время неделю можно охарактеризовать как негативную с точки зрения макроэкономической статистики. В США резко увеличились первичные обращения за пособиями по безработице, снизился индекс уверенности потребителей от университета Мичигана, а в Италии и Великобритании снизилось промышленное производство. Позитив исходил только из Китая, где рост ВВП уже восстановился до докризисного, а также улучшаются данные по внешней торговле.
Эта неделя будет короткой в США из-за празднования дня М.Л. Кинга. В США начинается публикация декабрьских данных по рынкам недвижимости, ожидания на уровне предыдущего месяца. Также на неделе пройдёт заседание ЕЦБ, рынки не ждут существенных новостей от заседания. Влияние статистики на рынки вновь будет минимальным, а в центре внимания будет инаугурация нового президента США и старт сезона отчётностей.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 2,54%, за 6 мес. 2,18%, за 12 мес. 4,25%, за 36 мес. 15,73%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 6,66%, за 6 мес. 11,58%, за 12 мес. 18,62%, за 36 мес. 13,20%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 6,72%, за 6 мес. 2,89%, за 12 мес. 52,63%, за 36 мес. -19,75%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 5,06%, за 6 мес. -2,48%, за 12 мес. 33,19%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 2,90%, за 6 мес. 5,76%, за 12 мес. 19,74%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных