-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 17.08.2020
Еженедельный обзор рынков
-
На прошедшей неделе вплотную подошел к историческому максимуму, прибавив ещё 0,6%. Сезон отчётностей закончился, но хорошие новости продолжают выходить: эпидемия в США опять начала замедляться, Байден выбрал относительно благоприятного для рынков акций кандидата на пост вице-президента, макроэкономическая статистика продолжает улучшаться.
-
Российский рынок прибавил 3%.Несмотря на нейтральную динамику рублевой стоимости нефти, российский индекс смог показать значимый рост. Главный вклад в рост рынка внесли, как ни странно, нефтегазовые гиганты, которые с начала года сильно проигрывали индексу. Видимо, инвесторы стали более уверены в устойчивости нефтяных цен. Отдельно выделим акции Яндекса, которые продолжают победную серию на фоне включения в индекс MSCI Russia с 31 августа, что может обеспечить приток в размере 0,5-1 млрд долл., а также бумаги АФК «Система», продемонстрировавшие рост на 8% в связи с новостями о начале производства первой зарегистрированной в мире вакцины против коронавируса на заводе группы.
-
Нефть показала символический рост на 0,9%. Нефть демонстрирует небольшой рост на фоне роста импорта в Китай и слабеющего доллара. Минэнерго США выпустило краткосрочный прогноз: организация подняла прогноз нефтяных цен с 41 до 43 долл. за бар. в 2П20, но при этом сменила прогноз добычи в 2020 и 2021 с 11,6 и 11 млн бар. в сутки на 11,3 и 11,1 млн бар. в сутки. Также вышел отчет ОПЕК за июль: картель увеличил добычу на 1 млн бар. в сутки, в первую очередь за счет Саудовской Аравии, которая вернула почти 0,9 млн бар. в сутки на рынок. Еженедельная статистика в США была позитивна: запасы нефти в стране снизились на 4,5 млн бар. (ожидали снижение на 2,5 млн бар.), добыча сократилась на 300 тыс. бар. в сутки до 10,7 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 4 до 172 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
Надежды инвесторов о получении вакцины против Covid-19, в т.ч. на фоне новостей из России, и связанные с этим ожидания о восстановлении потребительского спроса и, как следствие, инфляции способствовали повышению доходностей на 5-20 б.п. вдоль кривой US Treasuries (для 10-летнего выпуска с 0,5 до 0,7%). Поэтому уже недешевые длинные бумаги IG-сегмента просели в цене на 0,9% за неделю, а в HY, наоборот, сокращение спредов продолжилось, отражая снижение риска очередных карантинов и давления на кредитный риск-профиль. В точечных выпусках (например, Marfrig-26, JBS-26, Adecoagro-27 с YTW 3,6-5,7% и дюрацией ~2-4 года) потенциал ценового роста сохраняется. Инвестиционный тезис подкрепляется сильной отчетностью за 2кв2020г, в частности, финансовое состояние и ликвидность бразильских производителей мяса (в основном за счет бизнес-подразделений в США) лишь улучшились в коронакризис, а снижение левериджа означает и сужение кредитных премий.
После 2-х недель коррекции евробонды турецких заемщиков отчасти восстановили потери. При ослаблении курса лиры банковский регулятор Турции объявил о смягчении требований к банкам, которые ранее были введены для стимулирования кредитования в целях поддержки экономики. Своего рода «контроль над ситуацией» несколько снизил беспокойство инвесторов на фоне стремительного сокращения валютных резервов (на 42% с начала года до $47 млрд) и проведения агрессивной монетарной политики ЦБ при наличии инфляционных рисков (рост потребительского кредитования на 40% г/г в июле). Тем не менее курс USD/TRY продолжил умеренное снижение, а волатильность в облигациях, вероятно, сохранится.
На рынке рублевого долга продолжается консолидация, в целом цены бумаг почти не изменились. Однако нельзя не отметить ценовое снижение в длинном сегменте ОФЗ (около 1% за неделю), причем на низких объемах и интереса со стороны покупателей, но без ярко выраженного участия в продажах нерезидентов (их вложения в гос.долг сохраняются на прежнем уровне чуть менее 3 трлн руб). В условиях беспорядков в Беларуси и санкционных угроз со стороны западных стран при повышенной чувствительности иностранных инвесторов к политическим рискам, связанных в той или иной степени с Россией, это может восприниматься как позитивный момент (по крайней мере, пока). Весьма неожиданным стал безрезультативный аукцион МинФина по размещению 4-летнего флоутера – ведомство, вероятно, не склонно предлагать какую-либо премию. Лучше рынка были облигации АФК Система (часть выпусков +0,2-0,4% в цене) после сообщений о производстве вакцины от коронавируса на фармацевтическом заводе «Биннофарм», входящего в Группу. При этом облигации Сегежа-1P1R с погашением в январе 2023г торгуются с доходностью 7,2%, которая, на наш взгляд, выглядит привлекательной, в частности, в случае возможного IPO лесопромышленного холдинга при благоприятной рыночной конъюнктуре.
Комментарий по глобальному рынку акций
Несмотря на всеобщий рост рынков на прошлой неделе, технологический сектор в этот раз отстаёт. Более того, рост индекса
Nasdaq Composite с начала августа – полностью заслуга запрета TikTok (с сопутствующим ростом акций Microsoft и Facebook) и
дроблений акций Apple и Tesla. Без этого Nasdaq был бы сейчас на уровне конца июля. Для сравнения, индекс S&P 500 Equal
Weight с начала августа вырос уже на 4%. Таким образом, можно сказать, что инвесторы начали постепенно перекладываться
в другие сектора. Возможно, этот процесс продолжится в ближайшие недели. Выделим несколько факторов, которые могут
оказать давление на акции крупных технологических компаний.
1) Мы видим постепенное снижение числа новых случаев заражения в США. В прошлый раз это привело к росту акций
компаний - представителей «традиционной» экономики.
2) Ужесточение регулирования. На прошлой неделе Epic Games (создатель Fortnite) подала в суд на Apple и Google с целью
разрушить «монопольное» положение этих компаний на рынке мобильных приложений. Не факт, что у Epic получится
добиться прогресса, но компанию уже поддержали в отрасли (например, Facebook и Spotify), плюс к этому регуляторы
многих стран сами не в восторге от практик Apple и Google. Скорее всего, вопрос о монопольном положении IT гигантов
будет одним из наиболее обсуждаемых перед выборами в США, что будет оказывать давление на акции.
3) Ещё один повод волноваться может прийти из Китая. Санкции на Huawei и запрет TikTok могут привести к ответным
действия со стороны китайских властей. Из-за этого могут пострадать компании, активно ведущие бизнес в Китае: Apple и
Microsoft. Хотя, есть вероятность, что Пекин придержит ответные меры до выборов, в надежде, что Трамп проиграет и
проблему нужно будет решать уже с другим президентом.
4) Акции Apple сейчас торгуются на уровне 21 по мультипликатору EV/EBITDA. Это при том, что EBITDA мы берем
прогнозную на следующий год. Так высоко они не были оценены даже когда темпы роста выручки держались в районе
40% в 2004 – 2012 годах. Акции Microsoft тоже оценены по рекордным мультипликаторам (тоже 21 по EV/EBITDA).
Возможно, вышеуказанные риски не реализуются (или не приведут к заметному снижению доходов), но мы все равно видим
значительно более привлекательные ценовые уровни в компаниях средней и малой капитализации. В конце этой недели
выйдет предварительное значение индекса PMI от Markit. Ожидается, что он составит 51,8 для промышленности и 51 для
сервисных секторов. Однако, если значения будут выше, то мы можем увидеть ралли во втором эшелоне и в акциях
компаний представляющие циклические отрасли.
Макроэкономическая статистика
На прошедшей неделе макроэкономическая статистика скорее радовала инвесторов. Безработица в Великобритании в очередной раз отказалась расти вопреки прогнозам рынка. В США ускорилась инфляция, а первичные обращения за пособиями по безработице снизились почти на 200 тыс. Относительно негативные данные вышли только в Китае, так промышленное производство выросло на уровне предыдущего месяца, а продажи в ритейле не смогли выйти в положительную зону, хотя падения и сократилось к предыдущей отсечке.
На этой неделе выйдет небольшой объём статистики. В США начинается публикация июльских данных по рынкам недвижимости, ожидания позитивные. Агентство Markit выпустит первую оценку по индексу деловой активности в промышленности за август. Великобритания заканчивает отчётность за июль данными по инфляции и продажам в ритейле. В целом влияние макроэкономической статистики будет минимальным, на первый план в ближайшие месяцы выйдет предвыборная гонка в США и действия Трампа по повышению своего рейтинга.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 3,20%, за 6 мес. 3,75%, за 12 мес. 3,80%, за 36 мес. 16,51%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 4,07%, за 6 мес. 9,60%, за 12 мес. 19,44%, за 36 мес. 11,81%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 13,24%, за 6 мес. 14,17%, за 12 мес. 53,97%, за 36 мес. -14,83%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 8,41%, за 6 мес. 5,74%, за 12 мес. 32,34%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 2,96%, за 6 мес. 5,26%, за 12 мес. 17,99%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных