-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 15.06.2021
Еженедельный обзор рынков
-
Индекс S&P 500 обновил исторический максимум. Американский рынок акций почти не двигался первые 3 дня недели, но после выхода данных об инфляции за май все-таки подрос и обновил исторический максимум. При этом рост рынков произошел за счет технологического сектора, несмотря на то, что инфляция вновь превысила прогнозы.
-
Российский рынок вырос на 1% на фоне роста цен на нефть. Несмотря на укрепление рубля, растущее в цене черное золото и позитивный фон вокруг встречи Байдена и Путина подогревают бычьи настроения на рынке. Из важных новостей отметим прекрасные продажи Алроса в мае, потенциальную покупку Яндексом розничной сети Азбука Вкуса, а также сильный рост выручки Газпрома от экспорта за 4М21. Стоит внимания и покупка Татнефтью ГК Экопэт, являющегося ведущим производителем ПЭТ пластика в России (100% перерабатываемый тип пластика), неплохая отчетность Сбербанка за май по РСБУ и продажа Роснефтью 5% в Vostok Oil международным нефтетрейдерам.
-
Нефть прибавила еще 1% на фоне улучшения ситуации с коронавирусом и восстановления спроса. Пока новостей по возобновлению ядерной сделки с Ираном нет, нефтяной рынок продолжает двигаться в умеренно растущем тренде. Вышел отчет ОПЕК за май: картель увеличил добычу на 390 тыс бар. в сутки, во многом благодаря Саудовской Аравии (в летний сезон в стране сильно растет внутреннее потребление). Минэнерго США выпустило краткосрочный прогноз: ожидания по ценам на Brent были чуть снижены (с 61 до 60 долл за бар. в 2022), а оценка нефтяной добычи в стране осталась без изменений. Кроме того, организация выпустила отчет по бурению: ожидается рост сланцевой добычи на 40 тыс бар. в сутки в июле. Еженедельная статистика в США была позитивной: запасы нефти в стране сократились на 5,2 млн бар. (ожидали падение на 2,9 млн бар.), добыча выросла на 200 тыс бар. в сутки до 11 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 6 до 365 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
Несмотря на рост инфляции, доходность американских казначейских облигаций по итогам недели снизилась (UST10 1,45%). В мае инфляция в США выросла до 5% год к году, превысив прогноз (4,7%). Отчасти высокие цифры объясняются эффектом низкой базы, который продолжит оказывать повышательное влияние на протяжении летних месяцев. Реакция рынка была достаточно сдержанной: после попытки сыграть на повышение доходности сразу после публикации данных последовало мощное закрытие коротких позиций, в результате доходность опустилась ниже 1,5%.
Основным событием текущей недели станет публикация протокола заседания ФРС. Учитывая существенный рост активов ФРС и огромные объемы обратного РЕПО, не исключено, что мы наблюдаем своеобразную политику контроля кривой. В случае появления намеков на сокращение программы выкупа активов, мы ожидаем роста доходности 10-ти летних бумаг выше 1,6%
МинФин РФ провел успешные аукционы по размещению ОФЗ на 82 млрд руб. Аукционы, проведенные на прошлой неделе, стали последними перед вступлением в силу пакета санкций США, ограничивающих участие нерезидентов в первичных размещениях госбумаг. Классический 10-ти летний выпуск был размещен с премией ~5 б.п. к вторичному рынку, при этом спрос в 2,5 раза превысил предложение. Спрос на инфляционный линкер превысил предложение в 2 раза, разместив бумаги с дисконтом к вторичному рынку ~0,15%.
Цены рублевых облигаций остаются под давлением на фоне переосмысления рынком скорости поднятия ключевой ставки ЦБ РФ. По итогам заседания совета директоров ЦБ РФ ключевая ставка была повышена до 5,5% (на 50 б.п.), при этом был дан гайденс на дальнейшее повышение на ближайших заседаниях. Основная причина – рост инфляции до 6,0% в мае (после 5,5% в апреле). При этом, кроме внутренних факторов, повышательное давление продолжает оказывать рост цен на мировых товарных рынках.
На наш взгляд, текущие уровни по инфляции находятся вблизи своих максимумов на интервале ближайших 12 месяцев, при этом «точка перелома» годового показателя может быть смещена ближе к концу лета. Укрепление рубля, а также ожидаемая высокая урожайность, как дезинфляционные факторы, начнут оказывать понижательное влияние в 3-4 кварталах. При этом рост цен на товарных рынках за последний месяц замедлился. В частности, цены на лесоматериалы снизились на 40% со своих пиковых значений, достигнутых в начале мая.
Комментарий по глобальному рынку акций
Главной интригой прошлой недели были данные по инфляции за май. Официальный консенсус показывал рост в 0,46% за месяц, но консенсус здесь никогда не являлся значимым индикатором. В результате, несмотря на то, что инфляция в США по итогам мая составила 0,64%, инвесторы восприняли эти цифры с оптимизмом, а инфляционное давление на рынок акций снизилось.
Почему так случилось? На это есть 2 причины. Во-первых, если апрельские 0,8% не привели к изменению риторики ФРС, то и майские 0,6% тоже ничего не изменят. Во-вторых, рост цен на подержанные автомобили опять был значимым фактором и добавил около 0,2%. Без этого мы бы получили 0,4% за месяц, что хоть и выше желаемого значения, но вполне приемлемо в текущих условиях.
На этом фоне индекс S&P 500 обновил исторический максимум, но даже более важно то, что исторический максимум обновил индекс NASDAQ Composite. Всего же, с 12 мая, когда вышли «шокирующие» данные о росте цен за апрель, индекс NASDAQ вырос на 8,8%, а индекс S&P 500 – на 4,7%. И отдельно отметим, что акции убыточных технологических компаний, которые считаются наиболее уязвимым активом в случае роста инфляции, выросли на 20% с 12 мая. Мы считаем, что такое движение отлично демонстрирует, что риск рефляции был слишком переоценен ещё до выхода первых данных об ускорении инфляции.
На графике ниже можно увидеть, что доходность по 10-летним US Treasuries была определяющим фактором для динамики технологических акций относительно Value индекса. Скорее всего, такая высокая корреляция сохранится в ближайшие месяцы, однако в долгосрочной перспективе она должна существенно снизиться.
Макроэкономическая статистика
Статистика на прошедшей неделе была в основном негативной. В Германии, Франции и Великобритании промышленное производство в апреле ушло в отрицательную зону. Показатель по ЕС спасли хорошие результаты в Италии. В США сократился дефицит торгового баланса, правда данные немного не дотянули до консенсуса. Индекс уверенности потребителей по версии университета Мичигана показал положительную динамику.
В США вновь сильнее ожиданий выросла потребительская инфляция. В отличие от США, в Китае потребительская инфляция не дотянула до ожиданий. И в том и в том случае эти данные можно назвать негативными, но расхождение от нормы идёт в разные стороны. Волатильность по инфляции заметно выросла, но пока динамика по Китаю скорее положительная. ЕЦБ оставил ставку без изменений и это не стало сюрпризом. Ставка остаётся неизменной уже более 5 лет и вероятность попадания в ловушку по типу Японии уже очень велика.
На этой неделе США продолжат отчитываться по инфляции, ожидания по производственной части более позитивные. Также будут опубликованы данные по продажам в ритейле и промышленному производству США и Китая. В Китае ожидается замедление роста, что соответствует снижению эффекта низкой базы прошлого года, чего нельзя сказать о негативном консенсусе касательно американской экономики. Основным событием недели станет заседание ФРС США, рынок вновь будет оценивать каждое слово членов ФРС.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 3,20%, за 6 мес. 3,75%, за 12 мес. 3,80%, за 36 мес. 16,51%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 4,07%, за 6 мес. 9,60%, за 12 мес. 19,44%, за 36 мес. 11,81%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 13,24%, за 6 мес. 14,17%, за 12 мес. 53,97%, за 36 мес. -14,83%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 8,41%, за 6 мес. 5,74%, за 12 мес. 32,34%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 2,96%, за 6 мес. 5,26%, за 12 мес. 17,99%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных