-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 10.01.2022
Еженедельный обзор рынков
-
Новый год американский рынок начал с небольшой коррекции. Снижались в основном технологические компании, Nasdaq потерял за 2 недели около 4,6%. Основной причиной стали более жёсткие комментарии от ФРС, за которыми последовал рост доходностей 10 летних трежерис до годовых максимумов.
-
Российский рынок открыл новый год в символичном плюсе, несмотря на ряд негативных макроновостей. Не успели утихнуть угрозы санкций, связанных с Украиной, и негативные комментарии зарубежных политиков в адрес «Северного потока 2», как появились новые вызовы. С одной стороны, более агрессивные комментарии от ФРС и стремительное распространение штамма «омикрон» вызвали новую волну risk-off, а с другой, события в соседнем Казахстане явно не способствовали притокам в российскую экономику. Тем не менее значительно прибавившая в стоимости нефть помогла удержать в нейтральной зоне российский рынок и даже отечественную валюту, которая потеряла относительно доллара только 1,5%. Корпоративных новостей ожидаемо практически не было, отметим только умеренно позитивные данные торгов от Мосбиржи за декабрь, а также негативное воздействие теплой погоды в Европе на поставки Газпрома.
-
Нефть выросла на 5% за неделю, достигнув новых локальных максимумов. Агрессивная риторика ФРС и явное доминирование «омикрона» в числе заболевших были более чем нивелированы такими факторами как падение экспорта Ливии на 350 тыс бар. в сутки и временная приостановка добычи на ряде месторождений в Казахстане. При всем при этом спрос на бензин и дизель продолжил расти почти во всех частях света, даже несмотря на локальный рост заболевших коронавирусом. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти в стране снизились на 2,1 млн бар. (ожидали падение на 3,3 млн бар.), добыча сократилась осталась на уровне 11,8 млн бар. в сутки (максимум с начала 2021 года), а количество вышек увеличилось на 1 до 481 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
Глобальные евробонды снизились в цене на 1,5% на фоне роста безрисковых ставок US Treasuries на 15-25 б.п. Несмотря на продолжение роста количества заболеваний коронавирусом в мире из-за стремительного распространения омикрон-штамма, позитивные ожидания по росту экономики впоследствии и «ястребиный» протокол декабрьского FOMC способствовали смещению кривой ставок UST вверх на 15-25 б.п. Рынок «оставил в стороне» более слабые макроданные в США за декабрь, что было вызвано усилением пандемии: замедление активности в сфере услуг, а также меньшее количество новых рабочих мест вне с/х сектора по сравнению с ожиданиями. Повышенная инфляция и наличие инфляционных рисков привели к ужесточению позиции ФРС на заседании в декабре. Помимо ожидаемых 3-х подъемов ставки на 25 б.п. в 2022г (хотя шансы на 4- кратное повышение резко выросли за неделю) после завершения программы выкупа активов в марте регулятор уже рассматривает вопрос о возможном начале обратного процесса – продажи этих активов со своего баланса. Вероятно, первое повышение ставки произойдет в марте, на это указывают и текущие рыночные прогнозы. Мы по-прежнему сохраняем консервативное позиционирование портфелей с короткой дюрацией до 3 лет, имея экспозицию на инструменты, позволяющие зарабатывать на росте безрисковых ставок (например, ProShares Short 20+ Year Treasury). Хуже рынка выглядели длинные выпуски IG-сегмента, потеряв в цене от 2 до 4%: в корпоративных выпусках – Codelco-36, Vodafone-37, среди суверенных выпусков – Indonesia-35, Russia-35, Kazakhstan-44. Несмотря на беспорядки в Казахстане, инвесторы не проявляют излишнего пессимизма в отношении долговых обязательств, что отразилось в умеренном расширении спредов на 5-30 б.п. Цены ОФЗ почти не изменились, в корпоративном сегменте рост составил в пределах 1% при низкой торговой активности в 1-ю неделю 2022г. Ценовую динамику корпоративных выпусков, которые прибавили в цене 0,4-1,0%, нельзя назвать репрезентативной при отсутствии основных игроков на праздничной неделе в новом году. Скорее всего, цены бумаг снизятся, а спред к ОФЗ расширится с текущих узких уровней в ближайшее время. Также мы считаем, что в рублевых облигациях еще не отразился рост ставок UST. Так, повышение доходностей 10-летнего суверенного долга локальных рынков развивающихся стран вслед за UST с начала года составило в среднем 25 б.п. Поэтому с высокой долей вероятности доходности ОФЗ также подрастут на предстоящей неделе, если не произойдет какого-либо позитивного прорыва на переговорах между Россией и США. Геополитический фактор останется на радарах инвесторов и до проявления определенности рассчитывать на значительный приток средств нерезидентов вряд ли стоит.
Комментарий по глобальному рынку акций
С начала года Nasdaq Composite потерял уже 4,5%, при этом основной вклад в падение внесли герои прошлого года: Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Amazon, Tesla и Netflix. Но это вновь связано с их большим весом в индексе, а на деле и второй эшелон также выглядел плохо. Компании с высокими мультипликаторами почти всегда реагируют коррекцией на резкий рост доходностей трежерис, а она с начала года прибавила 16,7% по 10 летним бумагам (с 1,51% до 1,76%).
На нашей любимой картинке по сравнению доходностей акций и облигаций кардинальных изменений нет, спред с облигациями инвестиционного рейтинга держится на довольно стабильных уровнях. При этом доходности с HY-бондами сравнялись. Хотя весь прошлый год по S&P 500 держалась более высокая доходность, это довольно редкий случай и говорить о том, что высокорисковые облигации сейчас более интересный или равный инструмент для вложений не приходится. Учитывая ужесточившуюся риторику ФРС, рост доходностей облигаций продолжится и далее. Если это будет происходить постепенно и на фоне сильных макроэкономических данных, то спред может сократиться до уровней 2017- 2018 годов или сильнее. В противном случае акции также окажутся под давлением, тогда уже стоит задумываться над различными хеджирующими инструментами.
Ближайшей важной отметкой для рынков акций будет предстоящий сезон отчётностей, когда компании начнут делать свои прогнозы по прибыли на этот год. Учитывая рекордные цифры по заболеваемости новым штаммом, можно было бы ожидать более сдержанных оценок. Но пока всё складывается так, что вирус стал менее летальным, а учитывая высокую заболеваемость – многие получат иммунитет уже в ближайшее время, так что возможны и положительные сюрпризы.
Макроэкономическая статистика
Статистика за прошедшие две недели была в основном позитивной. Основное внимание было на данных по рынкам труда. Независимая оценка ADP вновь колоссально разошлась с государственными данными, плюс 800 тысяч против плюс 200. При этом важно отметить, что данные очищаются от сезонных факторов, в реальности в декабре происходит сезон сокращений и количество рабочих мест снижается. Но в этом году впервые с 1999 года декабрь стал профицитным даже без очистки. Поэтому данные рынок воспринял позитивно, несмотря на промах относительно консенсуса. Уровень безработицы и вовсе опустился до 3,9% по США и 7,2% по ЕС. Так что по этим показателям основные экономики выглядят здоровыми. Индекс деловой активности в промышленности США от ISM снизился сильнее ожиданий и приблизился по значениям к своему аналогу от Markit, оба всё ещё остаются на очень высоких уровнях. Европейские страны отчитались по промышленному производству за ноябрь, данные вновь негативные, при этом продажи в ритейле в среднем выросли. Данные по инфляции в Европе разнятся в зависимости от страны, но в среднем темпы роста остались на прежних уровнях.
На этой неделе будут опубликованы декабрьские данные по инфляции в США и Китае, консенсус ожидает замедление. И если китайские данные рынок обычно игнорирует, то на расхождение по американским в этом году возможны серьёзные движения. Также США отчитаются по промышленному производству и продажам в ритейле, ожидается околонулевая динамика. Китай отчитается по внешней торговле, профицит торгового баланса может продолжить расширяться. В целом неделя будет довольно волатильной, как и весь предстоящий год.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 2,54%, за 6 мес. 2,18%, за 12 мес. 4,25%, за 36 мес. 15,73%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 6,66%, за 6 мес. 11,58%, за 12 мес. 18,62%, за 36 мес. 13,20%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 6,72%, за 6 мес. 2,89%, за 12 мес. 52,63%, за 36 мес. -19,75%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 5,06%, за 6 мес. -2,48%, за 12 мес. 33,19%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.03.2024г. в рублях за 3 мес. 2,90%, за 6 мес. 5,76%, за 12 мес. 19,74%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных