-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
- Поддержка
- Контакты
- О нас
-
Фонды
СберегательныйИнвестиции в облигации крупных российских компаний.Валютные накопленияИнвестиции в облигации крупных компаний в долларах США.Российские акцииИнвестиции в акции российских компаний с высоким потенциалом роста.Технологии будущегоИнвестиции в Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития.НеоновыйИнвестиции в валютные и рублевые облигации с целевой доходностью от 14-15%+ годовых в RUB
- Торговля
- Сервисы
Еженедельный обзор рынка 07.02.2022
Еженедельный обзор рынков
-
Американский рынок вторую неделю подряд закрылся в плюсе. S&P 500 за неделю прибавил около 1,5%, несмотря на рост доходностей трежерис, чей стремительный рост обычно приводит к распродажам на рынках акций. Среди основных причин роста хорошие отчётности, в том числе Amazon и AMD, а также макроэкономическая статистика. Влияние омикрона на рынки труда оказалось намного меньше, чем опасались эксперты.
-
Российский рынок закончил неделю в нейтральной зоне. Отметим, правда, что в долларовом выражении индекс прибавил более 2%, а российский рубль смог укрепиться более чем на 2,5%. Основная причина – это продолжающийся рост цен на нефть и снижение геополитических и санкционных рисков. Из корпоративных новостей отметим анонс программы выкупа акций Полюса на 200 млн долл, новые крупные соглашения китайской CNPC с Газпромом и Роснефтью, сильную финансовую отчетность НЛМК и Магнита за 4К21, а также хорошие операционные данные у Ozon, AliExpress Russia и нейтральные у Evraz за 4К21 и 2021. Кроме того, выделим отличные данные торгов Мосбиржи за январь и довольно слабые у СПБ биржи за тот же период.
-
Нефть прибавила еще 4%, обновив рекорды с сентября 2014. Решение ОПЕК+ увеличить квоту добычи еще на 400 тыс бар. в сутки в месяц не удивило рынок, а рост цен со стороны Saudi Aramco для клиентов в Азии, США и Европе дал более четкий сигнал инвесторам. Тем не менее рынок пока очень сомневается в способности ОПЕК+ быстро нарастить добычу – организация все еще на 700 тыс бар. в сутки отстает от своего же плана. Еженедельная статистика в США была позитивной: запасы нефти в стране снизились на 1 млн бар. (ожидали роста на 1,1 млн бар.), добыча сократилась на 100 тыс бар. в сутки до 11,5 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 2 до 497 единиц.
Рисунок 1. Индекс S&P 500
Инструменты с фиксированной доходностью
Снижение глобальных евробондов продолжилось, цены скорректировались в пределах 1% при росте ставок UST на 15 б.п. вдоль кривой. Вслед за ФРС США «ястребиную» позицию заняли Банк Англии и ЕЦБ по итогам заседаний на прошлой неделе. Если рынок ожидал подъема процентной ставки Банком Англии на 25 б.п. до 0,5%, что и произошло, то весьма неожиданным стало ужесточение риторики ЕЦБ. К.Лагард уже явно не заявляет о неизменности ставки в 2022г, как это было на заседании в декабре’21. При краткосрочном эффекте омикрон-штамма на экономику смещение баланса рисков в сторону инфляционных и обеспокоенность регулятора повышенным уровнем инфляции было трактовано рынком как готовность ЕЦБ к действиям уже в текущем году. Отметим, что для инвесторов это стало «сюрпризом» - курс EUR/USD вырос на 1,5% после заседания, а 10-летние ставки bunds и UST подросли на 10 и 7 б.п. соответственно. Дополнительный прирост ставок UST 10Y на 7 б.п. до 1,91% был связан с сильными данными по рынку труда в США. Теперь рынок фьючерсов ожидает более 5 подъемов ставки ФРС по 25 б.п. в 2022г.
Восстановление цен рублевых облигаций на 0,5-0,6% в отсутствии негативной риторики со стороны России и США. Успешный аукцион МинФина по размещению ОФЗ на 75 млрд руб. В последние 3 недели ценовая динамика на рынке рублевого долга в основном определяется новостным фоном и геополитической ситуацией вокруг Украины. Взвешенная риторика России и США была воспринята инвесторами как возможность к покупкам подешевевших облигаций, что способствовало снижению доходностей ОФЗ в пределах 15-20 б.п. за неделю. Отметим, что прирост доходностей с начала 2022г все еще остается существенным >100 б.п. вдоль кривой из-за сохраняющихся геополитических и санкционных рисков. При нейтральном фоне отток нерезидентов в гос.бумаги замедлился почти вдвое – с 57 до 26 млрд руб. Снижение волатильности позволило МинФину вернуться к заимствованиям, проведя успешный безлимитный аукцион по размещению 7-летних ОФЗ на 74,7 млрд руб без премии ко вторичному рынку и при сильном спросе в 102,9 млрд руб.
Основным событием предстоящей недели станет заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Мы полагаем, что геополитический фактор отразится на решении регулятора, который, вероятно, в условиях неопределенности сохранит жёсткость. Несмотря на стабилизацию основных компонент инфляции, вероятно, это пока не является убедительным аргументом для ЦБ, чтобы начать смягчать тональность. При почти неизменной недельной инфляции (0,19% vs. 0,22% неделей ранее) рост потребительских цен за январь составит ~1,1% м/м или 8,8-8,9% г/г, что позволяет говорить о сохранении «ястребиного» действия ЦБ на заседании 11 февраля. Мы ожидаем подъема ключевой ставки на 100 б.п. до 9,5%, что полностью отражено в котировках ОФЗ. Ключевым фактором остается риторика ЦБ в оценке рисков как внешних, так и инфляционных, а также прогноз по инфляции на конец 2022г, что сформирует ожидания рынка по дальнейшей траектории ставки и доходностей облигаций.
Комментарий по глобальному рынку акций
Вернёмся к нашему любимому факторному анализу на основе деления компаний на стоимостные и акции роста. В прошедшем году на февраль пришлись локальные максимумы по различным мем-стокам и высокорисковым идеям, после чего произошла коррекция. Затем акции growth торговались в волатильном боковике почти полгода. Всё это время хороший результат показывали стоимостные акции, именно на тот период пришёлся рост цен на большинство видов сырья. В итоге год оба вида закончили примерно с одинаковым результатом, но правильное позиционирование внутри года могло принести большую альфу.
С совершенно другими вводными динамика начала этого года очень похожа на 2021. Мы также видим локальные максимумы по некоторому сырью, в первую очередь по нефти. Но на этот раз причина скорее в геополитике. При этом среди Value хорошо себя чувствуют и те компании, что выигрывают от более мягких характеристик омикрона. Акции роста скорректировались намного сильнее, чем год назад, сейчас на них давит будущее повышение ставок и сворачивание QE. При этом исторически такие вещи несут негатив для рынков акций лишь в моменты неопределённости, во время самого цикла акции обычно растут.
В итоге мы имеем уже довольно сильное расхождение в динамике по факторам и потенциальное начало цикла повышения ставок уже в марте. Конечно же можно пытаться выгадать ещё более удачный момент, но текущий выглядит идеальным для обратной перекладки из Value в Growth для тех, кто встречал год в защитных активах, либо для изменений аллокации для тех, кто предпочитает более диверсифицированный портфель.
Макроэкономическая статистика
Статистика на прошедшей неделе была неоднозначной в разрезе разных стран. По США неделю скорее можно назвать удачной, индексы деловой активности в промышленности снижаются медленнее прогнозов. Количество первичных обращений за пособиями по безработице вновь стало сокращаться. Очень сильно выглядят государственных данные по рабочим местам в несельскохозяйственных секторах, при этом также значительно пересмотрен вверх показатель за прошлый месяц. Всё это в совокупности говорит об отсутствии влияния рекордной волны омикрона на экономику. С другой стороны, европейская статистика продолжает разочаровывать. Во Франции и Германии продолжило снижаться промышленное производство, ускорился рост инфляции, а регуляторы заняли более ястребиную позицию.
На этой неделе выйдет небольшой объём статистики. Основное внимание будет приковано к данным по потребительской инфляции в США, которая вновь может обновить многолетние максимумы. Великобритания отчитается по ВВП и промышленному производству, на фоне результатов ЕС пока что Brexit выглядит правильным решением.
мы поможем разобраться
Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.
Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17.01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, 115432, г. Москва, вн. тер. г. муниципальный округ Даниловский, пр-кт Андропова, д. 18 к. 1, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Сберегательный" (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 3,20%, за 6 мес. 3,75%, за 12 мес. 3,80%, за 36 мес. 16,51%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Валютные накопления" (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 4,07%, за 6 мес. 9,60%, за 12 мес. 19,44%, за 36 мес. 11,81%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Российские акции" (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 13,24%, за 6 мес. 14,17%, за 12 мес. 53,97%, за 36 мес. -14,83%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Информатика +" (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Технологии будущего" (в настоящем материале — «Технологии будущего»). Регистрационный номер — 4654, дата регистрации — 14 Октября 2021 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 8,41%, за 6 мес. 5,74%, за 12 мес. 32,34%.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Неоновый" (в настоящем материале — «Неоновый»). Регистрационный номер — 4692, дата регистрации — 11 Ноября 2021 года, регистрирующий орган — . Доходность на 01.04.2024г. в рублях за 3 мес. 2,96%, за 6 мес. 5,26%, за 12 мес. 17,99%.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал – Высокие технологии" (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России.
Закрытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "Система Капитал - Биотехнологии" (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России.
МТС Инвестиции - объект авторского права ПАО «МТС», используемый компаниями группы АФК Система на основе лицензионного договора.
Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.
Программное обеспечение предоставляется конечным пользователям – физическим лицам бесплатно на условиях открытой лицензии. С условиями можно ознакомиться на площадках Google Play и App Store
Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.
Получите консультацию наших специалистов
ООО УК «Система Капитал» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования вами сайта https://mts.investments/.
«Cookie» представляют собой небольшие файлы, содержащие информацию о предыдущих посещениях сайтов и иных пользовательских действиях. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, измените настройки браузера или прекратите использование указанных сайтов.
Согласие на обработку пользовательских данных